京东方Ａ(000725)2024年年报深度解读：物联网创新业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
京东方科技集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“北京电子控股有限责任公司”。公司主营业务为显示器件、物联网创新、传感、MLED、智慧医工、“N”业务。
根据京东方Ａ2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,983.81亿元，同比小幅增长13.66%。扣非净利润38.37亿元，扭亏为盈。京东方Ａ2024年年度净利润41.45亿元，业绩同比大幅增长10.21倍。
物联网创新业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
公司的主要业务为显示器件业务，占比高达83.18%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 显示器件业务 |
1,650.04亿元 |
83.18% |
12.76% |
| MLED业务 |
84.83亿元 |
4.28% |
5.78% |
| 智慧医工业务 |
18.39亿元 |
0.93% |
-3.28% |
| 传感业务 |
3.86亿元 |
0.19% |
21.23% |
| 其他业务 |
226.68亿元 |
11.42% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 显示器件业务 |
1,650.04亿元 |
83.18% |
12.76% |
| MLED业务 |
84.83亿元 |
4.28% |
5.78% |
| 智慧医工业务 |
18.39亿元 |
0.93% |
-3.28% |
| 传感业务 |
3.86亿元 |
0.19% |
21.23% |
| 其他业务 |
226.68亿元 |
11.42% |
- |
2024年公司营收1,983.81亿元，与去年同期的1,745.43亿元相比，小幅增长了13.66%。
（1）显示器件本期营收1,650.04亿元，去年同期为1,466.05亿元，同比小幅增长了12.55%。
（2）显示器件业务本期营收1,650.04亿元，去年同期为1,470.53亿元，同比小幅增长了12.21%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024年报营收 |
2023年报营收 |
同比增减 |
| 显示器件业务 |
1,650.04亿元 |
1,470.53亿元 |
12.21% |
| 显示器件 |
1,650.04亿元 |
- |
- |
| 物联网创新业务 |
338.29亿元 |
389.00亿元 |
0.11% |
| 其他业务 |
-1,654.55亿元 |
-114.10亿元 |
- |
| 合计 |
1,983.81亿元 |
1,745.43亿元 |
13.66% |
3、物联网创新业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的11.5%，同比大幅增长到了今年的15.2%，主要是因为物联网创新业务本期毛利率10.59%，去年同期为9.28%，同比小幅增长14.12%。
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.50%，相较于2023年的35.76%，基本保持平稳，其中第一大客户占比15.07%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 客户1 |
298.96亿元 |
15.07% |
| 客户2 |
164.22亿元 |
8.28% |
| 客户3 |
99.76亿元 |
5.03% |
| 客户4 |
90.83亿元 |
4.58% |
| 客户5 |
89.97亿元 |
4.54% |
| 合计 |
743.74亿元 |
37.50% |
京东方Ａ属于半导体显示面板行业。 近三年，全球显示面板行业加速向中国大陆转移，产能集中度显著提升。消费升级推动大尺寸、高清化需求增长，IT及TV面板需求维持高位。未来OLED、Mini LED等新技术将主导高端市场，行业整合与技术创新并行，预计2025年全球面板市场规模将突破1600亿美元，年复合增长率超5%。
京东方Ａ为全球半导体显示面板龙头，LCD领域市占率稳居全球第一，2024年LCD面板全球份额超30%；OLED产能加速释放，中小尺寸柔性屏市占率突破15%，位居全球第二。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 京东方Ａ（000725） |
全球最大LCD面板供应商，覆盖显示器件、智慧物联等多元化业务 |
2024年LCD面板出货面积全球占比34%，OLED业务营收同比增长48% |
| TCL科技（000100） |
主营半导体显示及材料，旗下华星光电为全球第二大LCD面板厂商 |
2024年TV面板出货量全球占比22%，55英寸以上大尺寸产品占比超60% |
| 维信诺（002387） |
专注于OLED显示技术，国内柔性AMOLED领域头部企业 |
2024年柔性AMOLED手机面板出货量占国内市场份额18% |
| 彩虹股份（600707） |
液晶基板玻璃和面板核心供应商，聚焦大尺寸TV面板领域 |
2024年G8.5+液晶基板玻璃产线满产，TV面板出货量全球占比7% |
| 深天马A（000050） |
中小尺寸显示面板领先企业，产品应用于车载、医疗等领域 |
2024年LTPS LCD智能手机面板市占率连续五年全球第一 |
从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的76459人上升至2024年的99100人。
本期企业员工构成情况如下：销售人员2888人，生产人员63587人，技术人员28390人。
近3年公司扣非净利润持续增长，2024年扣非净利润26.59亿元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年主营利润63.01亿元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
