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海螺水泥(600585)2024年年报深度解读

安徽海螺水泥股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务是水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。水泥品种主要包括 42.

根据海螺水泥2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收910.30亿元,同比大幅下降35.51%。扣非净利润73.65亿元,同比下降26.06%。海螺水泥2024年年度净利润76.63亿元,业绩同比下降28.68%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为建材行业(自产品销售),主要产品包括5级水泥和5级水泥两项,其中5级水泥占比57.53%,5级水泥占比9.28%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建材行业(自产品销售) 732.14亿元 80.43% 24.81%
其他业务 178.15亿元 19.57% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
建材行业(自产品销售)-42.5级水泥 523.65亿元 57.53% 24.34%
其他业务 204.89亿元 22.51% -
建材行业(自产品销售)-32.5级水泥 84.52亿元 9.28% 29.31%
建材行业(自产品销售)-熟料 50.33亿元 5.53% 9.41%
建材行业(自产品销售)-骨料及机制砂 46.91亿元 5.15% 46.91%

营收大幅下降

2024年公司营收910.30亿元,与去年同期的1,411.57亿元相比,大幅下降了35.51%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
建材行业(自产品销售)-骨料及机制砂 46.91亿元 386.43万元 121295.48%
建材行业(自产品销售)-商品混凝土 26.74亿元 225.35万元 118541.29%
建材行业(贸易业务) 9.42亿元 235.57万元 39898.4%
建材行业(贸易业务) 9.42亿元 235.57万元 39898.4%
建材行业(自产品销售) 7,321.41万元 8,405.13万元 -12.89%
建材行业(自产品销售)-5注1级水泥 5,236.49万元 6,091.72万元 -14.04%
建材行业(自产品销售)-5级水泥 845.17万元 1,027.58万元 -17.75%
建材行业(自产品销售)-熟料 503.29万元 674.05万元 -25.33%
其他业务 816.41亿元 1,409.84亿元 -
合计 910.30亿元 1,411.57亿元 -35.51%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

海螺水泥属于建筑材料行业,核心业务为水泥及熟料的生产与销售。 近三年水泥行业受需求下滑及环保政策影响进入调整期,全国总产量年均下降约10%,但头部企业通过整合提升市占率对冲风险。未来市场将向绿色低碳、骨料业务延伸及海外布局转型,骨料业务增速超110%,成为新增长点,行业集中度持续提升,头部企业凭借成本优势主导市场重构。

2、市场地位及占有率

海螺水泥是国内水泥行业龙头企业,2024年以约15%的国内市占率位居首位,通过“T型战略”布局形成成本与渠道壁垒,骨料业务收入同比增长73%,毛利率达48%,在行业低谷期仍维持显著盈利优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
海螺水泥(600585) 中国最大水泥生产商,覆盖全产业链 2024年骨料业务收入同比增73%
中国建材(601668) 全球建材龙头企业,水泥产能全球第一 商品混凝土产能4.1万方稳居第一梯队
华新水泥(600801) 华中地区水泥龙头,拓展环保业务 2024年混凝土产能1.2万方列第二梯队
西部建设(002302) 混凝土制造与技术服务商 海螺水泥持股12.48%为第二大股东
金隅集团(601992) 京津冀建材领军企业,布局地产与环保 混凝土产能0.6万方属第三梯队

PART 3
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公司在回报股东方面堪称积极

公司2001年上市以来,公司坚持21年分红,持续地给股东带来回报,累计现金分红740.01亿元,超过累计募资585.86亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2023-03 78.43亿元 5.63% 50%
2 2022-03 126.12亿元 6.42% 37.9%
3 2021-03 112.35亿元 4.5% 31.98%
4 2020-03 105.99亿元 3.57% 31.55%
5 2019-03 89.56亿元 4.15% 30.02%
6 2018-03 63.59亿元 3.36% 40.13%
7 2017-03 26.50亿元 2.37% 31.06%
8 2016-03 22.79亿元 2.93% 30.28%
9 2015-03 34.45亿元 2.61% 31.4%
10 2014-03 18.55亿元 2.12% 19.77%
11 2013-03 13.25亿元 1.7% 21.01%
12 2012-03 18.55亿元 2.13% 15.98%
13 2011-03 10.60亿元 0.81% 17.14%
14 2010-03 6.18亿元 1.02% 17.41%
15 2009-03 5.30亿元 0.74% 19.35%
16 2007-04 3.13亿元 0.36% 16.81%
17 2006-04 8,789.76万元 0.51% 21.87%
18 2005-03 1.63亿元 1.96% 16.25%
19 2004-03 1.26亿元 0.79% 16.13%
20 2003-03 5,917.40万元 0.65% 21.74%
21 2001-12 3,112.40万元 -- 23.81%
累计分红金额 740.01亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2008 112.82亿元
2 增发 2007 41.33亿元
累计融资金额 154.15亿元

总结
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1、经营分析总结

近5年公司净利润持续下降,2024年净利润76.63亿元,较上期有所下降。

公司主营利润近5年持续下降,由于营收的大幅下降,2024年主营利润93.47亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。

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