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华东数控(002248)2024年年报深度解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,数控机床产品收入的增长推动公司营收的增长

威海华东数控股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“陈学利”。公司主营业务为数控机床、普通机床及其关键功能部件的研发、生产和销售。公司主要产品有数控龙门铣床(龙门加工中心)、数控龙门磨床、数控外圆磨床、万能摇臂铣床、平面磨床、动静压主轴等机床和功能部件。

根据华东数控2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收3.34亿元,同比增长19.66%。扣非净利润445.14万元,扭亏为盈。华东数控2024年年度净利润849.38万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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数控机床产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为机床产品,其中数控机床产品为第一大收入来源,占比82.02%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
机床产品 3.28亿元 98.14% 20.52%
其他业务 622.62万元 1.86% 30.67%
分产品 营业收入 占比 毛利率
数控机床产品 2.74亿元 82.02% 20.55%
普通机床产品 5,115.42万元 15.3% 19.14%
其他业务 622.62万元 1.86% 30.67%
机床配件产品 273.15万元 0.82% 42.91%

2、数控机床产品收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收3.34亿元,与去年同期的2.79亿元相比,增长了19.66%,主要是因为数控机床产品本期营收2.74亿元,去年同期为2.22亿元,同比增长了23.48%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
数控机床产品 2.74亿元 2.22亿元 23.48%
普通机床产品 5,115.42万元 4,687.22万元 9.14%
其他业务 895.77万元 1,044.66万元 -
合计 3.34亿元 2.79亿元 19.66%

3、数控机床产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的19.52%,同比小幅增长到了今年的20.71%,主要是因为数控机床产品本期毛利率20.55%,去年同期为18.98%,同比小幅增长8.27%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的63.8%。2024年经销营收2.13亿元,相较于去年增长29.57%,同期毛利率为21.02%,同比上涨2.52个百分点。

PART 2
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净现金流同比下降

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比降低15.14%

2024年年度,华东数控净利润为849.38万元,去年同期为-1,639.21万元,扭亏为盈。净现金流为1,697.27万元,去年同期为1,999.99万元,同比下降15.14%。

净现金流同比下降原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 1.90亿元 18.75% 销售商品、提供劳务收到的现金 1.69亿元 14.99%
收到其他与投资活动有关的现金 6,991.98万元 -17.74% 取得借款收到的现金 1.45亿元 16.00%
购买商品、接受劳务支付的现金 1,929.43万元 -41.09%

2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入

从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

华东数控主营业务为数控金属切削机床研发制造,属于机床工具行业中的数控金属切削机床细分领域。 近三年中国数控金属切削机床产业规模超1700亿元,占数控机床市场超40%,居细分领域首位。行业呈现中低端产能过剩、高端依赖进口的结构性矛盾,但国产替代加速推动技术升级,未来高端数控系统及复合加工中心需求将驱动市场扩容,预计产业规模年均增速维持在5%-8%,智能化、精密化成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

华东数控在数控铣床、磨床及加工中心领域具备技术积累,但整体市场份额不足3%,属于区域性中型企业。其龙门加工中心产品在部分细分市场具有一定竞争力,但尚未进入行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华东数控(002248) 主营数控龙门铣床、磨床及加工中心,聚焦中高端机床研发 2024年高端数控磨床营收占比提升至28%
创世纪(300083) 国内数控机床龙头,产品覆盖钻攻机、立式加工中心等 2024年加工中心市占率约12%,排名行业前三
海天精工(601882) 专注数控龙门、卧式加工中心,技术自主化率行业领先 2024年龙门加工中心出货量突破2500台,千万级订单占比超35%
秦川机床(000837) 齿轮磨床领域优势显著,布局机器人关节减速器 2024年齿轮加工机床营收占比达41%
日发精机(002520) 航空零部件加工设备供应商,数控车床业务增长迅速 2024年航空航天领域供货规模同比增23%

PART 4
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公司回报股东能力明显不足

公司从2008年上市以来,累计分红仅5,062.44万元,但从市场上融资6.38亿元,且在2012年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2012-02 1,287.48万元 0.48% 62.5%
2 2011-03 1,287.48万元 0.27% 13.51%
3 2010-07 1,287.48万元 0.2% 23.26%
4 2009-02 1,200.00万元 0.47% 20.83%
累计分红金额 5,062.44万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2014 3.04亿元
2 增发 2010 3.34亿元
累计融资金额 6.38亿元

总结
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1、经营分析总结

最近10年内,公司扣非净利润基本处于亏损状态,2021-2023年扣非净利润持续下降,2024年扣非净利润444.16万元,同比去年扭亏为盈。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年主营利润1,055.01万元,同比去年扭亏为盈。

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