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秀强股份(300160)2024年年报深度解读:净利润近6年整体呈现上升趋势,家电玻璃毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

江苏秀强玻璃工艺股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事以印刷、镀膜技术为基础的玻璃深加工产品的研发、生产和销售。公司主要产品包括家电玻璃、光伏玻璃、厨电玻璃。

根据秀强股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收15.87亿元,同比小幅增长10.39%。扣非净利润2.05亿元,同比小幅增长9.01%。秀强股份2024年年度净利润2.20亿元,业绩同比小幅增长6.07%。本期经营活动产生的现金流净额为2.79亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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家电玻璃毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为玻璃深加工行业,其中玻璃制品为第一大收入来源,占比98.11%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
玻璃深加工行业 15.87亿元 100.0% 29.06%
分产品 营业收入 占比 毛利率
玻璃制品 15.57亿元 98.11% 28.18%
其他业务 3,003.59万元 1.89% 74.62%

2、营收小幅增长

2024年公司营收15.87亿元,与去年同期的14.37亿元相比,小幅增长了10.39%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
家电玻璃 14.07亿元 14.07亿元 -4.54%
其他 3,083.97万元 3,083.97万元 -8.1%
其他业务 1.49亿元 - -
合计 15.87亿元 14.37亿元 10.39%

3、家电玻璃毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的30.57%,同比小幅下降到了今年的29.06%,主要是因为家电玻璃本期毛利率29.56%,去年同期为29.56%,同比下降1.0%。

4、家电玻璃毛利率持续增长

值得一提的是,虽然家电玻璃营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2024年家电玻璃毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的20.72%,大幅增长到2024年的29.56%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长6.07%

本期净利润为2.20亿元,去年同期2.07亿元,同比小幅增长6.07%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,394.95万元,去年同期支出2,608.90万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期损失2,157.28万元,去年同期损失3,769.81万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为2.47亿元,去年同期为2.39亿元,同比小幅增长;(3)投资收益本期为1,728.12万元,去年同期为1,197.25万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长3.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.87亿元 14.38亿元 10.39%
营业成本 11.26亿元 9.98亿元 12.79%
销售费用 4,595.17万元 4,479.09万元 2.59%
管理费用 1.08亿元 1.04亿元 3.52%
财务费用 -1,242.47万元 -1,869.40万元 33.54%
研发费用 5,837.72万元 5,610.13万元 4.06%
所得税费用 3,394.95万元 2,608.90万元 30.13%

2024年年度主营业务利润为2.47亿元,去年同期为2.39亿元,同比小幅增长3.45%。

虽然毛利率本期为29.06%,同比小幅下降了1.51%,不过营业总收入本期为15.87亿元,同比小幅增长10.39%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、财务收益大幅下降

本期财务费用为-1,242.47万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了33.54%。整体来看:虽然利息收入本期为1,294.96万元,去年同期为251.26万元,同比大幅增长了近4倍,但是汇兑收益本期为1,219.21万元,去年同期为2,953.64万元,同比大幅下降了58.72%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,294.96万元 -251.26万元
汇兑损益 -1,219.21万元 -2,953.64万元
利息支出 627.33万元 429.67万元
其他 644.38万元 905.84万元
合计 -1,242.47万元 -1,869.40万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产13.31%,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资

在2024年报告期末,秀强股份用于金融投资的资产为4.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,524.35万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 4.03亿元
其他 500万元
合计 4.08亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
定期存款及利息 4.73亿元
理财产品 4.03亿元
其他 2,126.82万元
合计 8.97亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于定期存款利息和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 175万元
投资收益 定期存款利息 1,022.25万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 327.1万元
合计 1,524.35万元

2、金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期减少了4.89亿元,变化率为-54.51%。

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为8.12,在2022年到2024年秀强股份存货周转率从6.91提升到了8.12,存货周转天数从52天减少到了44天。2024年秀强股份存货余额合计2.01亿元,占总资产的6.39%,同比去年的1.90亿元小幅增长5.42%。

(注:2021年计提存货36.95万元,2022年计提存货250.42万元,2023年计提存货527.70万元,2024年计提存货527.70万元。)

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2024年,秀强股份的其他流动资产合计4.89亿元,占总资产的15.94%,相较于年初的3,106.27万元大幅增长1474.90%。

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