利君股份(002651)2024年年报深度解读：高压辊磨机及配套收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降
成都利君实业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“何亚民”。公司主要业务为粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务。公司主要产品为水泥用辊压机及配套、矿山用高压辊磨机及配套、辊系(子)、航空零件及工装设计制造。
根据利君股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.76亿元，同比下降27.63%。扣非净利润1.17亿元，同比小幅增长6.81%。本期经营活动产生的现金流净额为3.45亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
高压辊磨机及配套收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括航空航天零部件制造、辊压机及配套、高压辊磨机及配套三项，航空航天零部件制造占比49.07%，辊压机及配套占比15.72%，高压辊磨机及配套占比15.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 7.76亿元 | 100.0% | 39.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空航天零部件制造 | 3.81亿元 | 49.07% | 42.08% |
| 辊压机及配套 | 1.22亿元 | 15.72% | 24.99% |
| 高压辊磨机及配套 | 1.19亿元 | 15.28% | 33.70% |
| 辊系(子) | 1.01亿元 | 12.97% | 47.15% |
| 其他业务 | 5,404.16万元 | 6.96% | 46.92% |
2、高压辊磨机及配套收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年公司营收7.76亿元，与去年同期的10.73亿元相比，下降了27.63%。
营收下降的主要原因是：
（1）高压辊磨机及配套本期营收1.19亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降了58.56%。
（2）辊系(子)本期营收1.01亿元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降了38.56%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 航空航天零部件制造 | 3.81亿元 | 4.18亿元 | -8.84% |
| 辊压机及配套 | 1.22亿元 | 1.26亿元 | -3.45% |
| 高压辊磨机及配套 | 1.19亿元 | 2.86亿元 | -58.56% |
| 辊系(子) | 1.01亿元 | 1.64亿元 | -38.56% |
| 其他业务 | 5,404.16万元 | 7,842.68万元 | - |
| 合计 | 7.76亿元 | 10.73亿元 | -27.63% |
3、高压辊磨机及配套毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的41.36%，同比小幅下降到了今年的39.11%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）高压辊磨机及配套本期毛利率33.7%，去年同期为45.13%，同比下降25.33%。
（2）航空航天零部件制造本期毛利率42.08%，去年同期为42.29%，同比下降0.5%。
（3）辊系(子)本期毛利率47.15%，去年同期为51.11%，同比小幅下降7.75%。
4、航空航天零部件制造毛利率持续下降
值得一提的是，航空航天零部件制造在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2024年航空航天零部件制造毛利率呈下降趋势，从2020年的58.63%，下降到2024年的42.08%，2024年辊压机及配套毛利率为24.99%，同比小幅增长5.49%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的54.29%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为47.20%、50.99%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达27.19%，第二大客户占比15.03%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.11亿元 | 27.19% |
| 第二名 | 1.17亿元 | 15.03% |
| 第三名 | 4,113.75万元 | 5.30% |
| 第四名 | 2,936.28万元 | 3.78% |
| 第五名 | 2,324.78万元 | 2.99% |
| 合计 | 4.21亿元 | 54.29% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从47.47%下降至29.88%，锐减37%。
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