安迪苏(600299)2024年年报深度解读:功能性产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
蓝星安迪苏股份有限公司于2000年上市。公司是专注于研发、生产和销售动物营养添加剂的全球行业领军企业,拥有超过80年生产和研发经验。
根据安迪苏2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收155.34亿元,同比增长17.83%。扣非净利润13.46亿元,同比大幅增长102.59倍。安迪苏2024年年度净利润12.06亿元,业绩同比大幅增长21.88倍。
功能性产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为营养及健康行业,主要产品包括功能性产品和特种产品两项,其中功能性产品占比74.81%,特种产品占比25.19%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
营养及健康行业 | 155.34亿元 | 100.0% | 30.21% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
功能性产品 | 116.22亿元 | 74.81% | 26.02% |
特种产品 | 39.13亿元 | 25.19% | 42.67% |
2、功能性产品收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收155.34亿元,与去年同期的131.84亿元相比,增长了17.83%。
营收增长的主要原因是:
(1)功能性产品本期营收116.22亿元,去年同期为88.07亿元,同比增长了23.54%。
(2)南美洲本期营收30.71亿元,去年同期为25.25亿元,同比增长了21.65%。
(3)中国本期营收23.25亿元,去年同期为17.93亿元,同比增长了29.62%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
功能性产品 | 116.22亿元 | 88.07亿元 | 23.54% |
特种产品 | 39.13亿元 | 35.94亿元 | 3.61% |
南美洲 | 30.71亿元 | 25.25亿元 | 21.65% |
中北美洲 | 23.62亿元 | 23.28亿元 | 1.46% |
中国 | 23.25亿元 | 17.93亿元 | 29.62% |
亚太地区(不含中国) | 16.44亿元 | 18.95亿元 | -13.25% |
其他 | 1.77亿元 | 1.48亿元 | 19.67% |
其他产品 | - | 7.83亿元 | -100.0% |
欧洲中东及非洲 | - | 44.95亿元 | -100.0% |
其他业务 | -95.79亿元 | -131.84亿元 | - |
合计 | 155.34亿元 | 131.84亿元 | 17.83% |
3、功能性产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.38%,同比大幅增长到了今年的30.21%,主要是因为功能性产品本期毛利率26.02%,去年同期为12.0%,同比大幅增长116.83%。
4、功能性产品毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2020-2024年特种产品毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的50.00%,小幅下降到2024年的42.67%,2024年功能性产品毛利率为26.02%,同比大幅增长116.83%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.83%,净利润同比大幅增加21.88倍
2024年年度,安迪苏营业总收入为155.34亿元,去年同期为131.84亿元,同比增长17.83%,净利润为12.06亿元,去年同期为5,268.02万元,同比大幅增长21.88倍。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3.69亿元,去年同期支出1,175.73万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为18.66亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势,从15.36亿元下降到5,268.02万元,而2023年年度到2024年年度呈现上升状态,从5,268.02万元增长到12.06亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长6.98倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 155.34亿元 | 131.84亿元 | 17.83% |
营业成本 | 108.41亿元 | 103.66亿元 | 4.59% |
销售费用 | 13.51亿元 | 12.27亿元 | 10.11% |
管理费用 | 9.06亿元 | 7.69亿元 | 17.90% |
财务费用 | 5,607.82万元 | 1.19亿元 | -52.75% |
研发费用 | 4.42亿元 | 4.19亿元 | 5.35% |
所得税费用 | 3.69亿元 | 1,175.73万元 | 3038.79% |
2024年年度主营业务利润为18.66亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长6.98倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为155.34亿元,同比增长17.83%;(2)毛利率本期为30.21%,同比大幅增长了8.83%。
存货周转率提升
2024年企业存货周转率为7.14,在2023年到2024年安迪苏存货周转率从6.14提升到了7.14,存货周转天数从58天减少到了50天。2024年安迪苏存货余额合计24.28亿元,占总资产的11.19%,同比去年的19.22亿元大幅增长26.36%。
(注:2019年计提存货54.30万元,2020年计提存货998.27万元,2022年计提存货9332.08万元,2023年计提存货1248.26万元,2024年计提存货2822.25万元。)
商誉占有一定比重
在2024年年报告期末,安迪苏形成的商誉为20.46亿元,占净资产的13.14%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
特种产品 | 13.42亿元 | |
DrakkarGroupS.A.(“DGSA”) | 7.04亿元 | |
商誉总额 | 20.46亿元 |
商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为特种产品和DrakkarGroupS.A.(“DGSA”)。
重大资产负债及变动情况
外币折算减少4.80亿元,固定资产小幅减少
2024年安迪苏固定资产合计82.58亿元,占总资产的37.10%,相比期初的89.76亿元小幅下降了8.01%。
本期外币折算减少4.80亿元
其中,固定资产减少主要是因为外币折算减少所导致的,本期企业减少固定资产6.10亿元,主要为外币折算减少的4.80亿元,占比78.77%。
固定资产情况
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期减少金额 | 6.10亿元 |
外币折算 | 4.80亿元 |
新增折旧 | -7.67亿元 |
计提减值 | 1,226.72万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
安迪苏属于动物营养添加剂行业,专注于蛋氨酸、维生素及特种氨基酸的研发、生产和销售。 全球动物营养添加剂行业近三年受畜牧业规模化发展和饲料安全法规驱动,市场空间从2022年的420亿美元增至2024年的480亿美元,年复合增长率约5%。未来五年,新兴市场养殖业升级及精准营养需求将推动行业进一步扩张,预计2025-2030年复合增长率达6%-7%,蛋氨酸和特种氨基酸细分领域增速领先。