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金风科技(002202)2024年年报深度解读:风机及零部件销售收入的增长推动公司营收的小幅增长,所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长

金风科技股份有限公司于2007年上市。公司主要从事风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务以及水务等其他业务。主要产品有MSPM、GW6S/8S、GW3S/4S、GW2S、1.

根据金风科技2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收566.99亿元,同比小幅增长12.37%。扣非净利润17.77亿元,同比大幅增长38.26%。金风科技2024年年度净利润18.56亿元,业绩同比增长21.95%。

PART 1
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风机及零部件销售收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为风电行业,占比高达97.50%,主要产品包括风机及零部件销售和风电场开发两项,其中风机及零部件销售占比68.64%,风电场开发占比19.14%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
风电行业 552.81亿元 97.5% 13.55%
其他 14.18亿元 2.5% 23.38%
分产品 营业收入 占比 毛利率
风机及零部件销售 389.21亿元 68.64% 5.05%
风电场开发 108.54亿元 19.14% 40.01%
风电服务 55.07亿元 9.71% 21.50%
其他 14.18亿元 2.5% 23.38%

2、风机及零部件销售收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收566.99亿元,与去年同期的504.57亿元相比,小幅增长了12.37%,主要是因为风机及零部件销售本期营收389.21亿元,去年同期为329.37亿元,同比增长了18.17%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
风机及零部件销售 389.21亿元 329.37亿元 18.17%
风电场开发 108.54亿元 109.15亿元 -0.57%
风电服务 55.07亿元 52.41亿元 5.07%
其他 14.18亿元 13.63亿元 4.02%
合计 566.99亿元 504.57亿元 12.37%

3、风电场开发毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2024年风电场开发毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的67.54%,大幅下降到2024年的40.01%,2024年风机及零部件销售毛利率为5.05%,同比下降21.22%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.98%,相较于2023年的31.62%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 51.67亿元 9.11%
客户二 36.14亿元 6.37%
客户三 35.44亿元 6.25%
客户四 31.62亿元 5.58%
客户五 26.46亿元 4.67%
合计 181.32亿元 31.98%

5、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的32.93%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达10.53%。第二大供应商占比8.97%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 39.42亿元 10.53%
供应商二 33.58亿元 8.97%
供应商三 19.61亿元 5.24%
供应商四 18.32亿元 4.89%
供应商五 12.37亿元 3.30%
合计 123.30亿元 32.93%

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升,从31.58%上升至32.93%,增加4%。

PART 2
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所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长21.95%

本期净利润为18.56亿元,去年同期15.22亿元,同比增长21.95%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失8.59亿元,去年同期损失4.48亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为19.62亿元,去年同期为22.46亿元,同比小幅下降。

但是(1)所得税费用本期支出2.47亿元,去年同期支出9.97亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为6.60亿元,去年同期为2.74亿元,同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势,从37.81亿元下降到15.22亿元,而2023年年度到2024年年度呈现上升状态,从15.22亿元增长到18.56亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长140.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 566.99亿元 504.57亿元 12.37%
营业成本 488.76亿元 438.66亿元 11.42%
销售费用 13.22亿元 11.06亿元 19.44%
管理费用 21.75亿元 19.58亿元 11.07%
财务费用 9.07亿元 11.31亿元 -19.83%
研发费用 24.77亿元 18.91亿元 31.01%
所得税费用 2.47亿元 9.97亿元 -75.19%

2024年年度主营业务利润为6.60亿元,去年同期为2.74亿元,同比大幅增长140.87%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为566.99亿元,同比小幅增长12.37%;(2)毛利率本期为13.80%,同比小幅增长了0.74%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

金风科技2024年年度非主营业务利润为14.44亿元,去年同期为22.45亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6.60亿元 35.57% 2.74亿元 140.87%
投资收益 19.62亿元 105.69% 22.46亿元 -12.63%
资产减值损失 -8.59亿元 -46.28% -4.48亿元 -91.62%
其他收益 5.93亿元 31.92% 5.00亿元 18.64%
信用减值损失 -2.91亿元 -15.66% -2.62亿元 -10.91%
其他 2.17亿元 11.68% 3.93亿元 -44.91%
净利润 18.56亿元 100.00% 15.22亿元 21.95%

4、费用情况

2024年公司营收566.99亿元,同比小幅增长12.37%,虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。

1)销售费用大幅下降

本期销售费用为13.22亿元,同比大幅下降58.24%。销售费用大幅下降的原因是:

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 6.42亿元 -
其他 6.79亿元 31.65亿元
合计 13.22亿元 31.65亿元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为24.77亿元,同比大幅增长31.01%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)第三方服务及劳务费等本期为6.37亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅增长了179.75%。

(2)物料消耗本期为3.54亿元,去年同期为2.88亿元,同比增长了22.98%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 9.36亿元 8.80亿元
第三方服务及劳务费等 6.37亿元 2.28亿元
物料消耗 3.54亿元 2.88亿元
折旧及摊销 3.17亿元 2.62亿元
其他 2.32亿元 2.32亿元
合计 24.77亿元 18.91亿元

3)财务费用下降

本期财务费用为9.07亿元,同比下降19.83%。

财务费用下降的原因是:

虽然利息收入本期为4.65亿元,去年同期为6.15亿元,同比下降了24.44%;

但是(1)汇兑损失本期为4,225.38万元,去年同期为2.25亿元,同比大幅下降了81.26%;(2)利息支出本期为15.03亿元,去年同期为16.52亿元,同比小幅下降了9.0%;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 15.03亿元 16.52亿元
减:利息收入 -4.65亿元 -6.15亿元
减:利息资本化金额(附注七、7以及附注七、19) -2.86亿元 -2.78亿元
汇兑损失 4,225.38万元 2.25亿元
其他 1.13亿元 1.47亿元
合计 9.07亿元 11.31亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为5.93亿元,占净利润比重为31.92%,较去年同期增加18.64%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
税收返还 3.86亿元 3.58亿元
政府补助 2.07亿元 1.41亿元
合计 5.93亿元 4.99亿元

PART 4
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存货周转率持续下降

2024年企业存货周转率为3.77,在2021年度到2024年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从37天增加到了95天,企业存货周转能力下降,2024年金风科技存货余额合计148.28亿元,占总资产的9.82%。

(注:2020年计提存货2.56亿元,2021年计提存货1.19亿元,2022年计提存货7011.05万元,2023年计提存货1.44亿元,2024年计提存货5580.73万元。)

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产小幅增长

2024年,金风科技的其他非流动资产合计127.14亿元,占总资产的8.19%,相较于年初的118.22亿元小大幅增长7.55%。

主要原因是长期应收质量保证金增加7.56亿元。

2024年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
长期应收质量保证金 53.18亿元 45.62亿元
服务特许权安排下的应收款 38.85亿元 41.76亿元
待抵扣及待认证进项税额 24.42亿元 22.94亿元
预付采购长期资产款 8.80亿元 5.39亿元
预付股权转让款 1.90亿元 2.50亿元
合计 127.14亿元 118.22亿元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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