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芯联集成-U(688469)2024年年报深度解读:集成电路晶圆制造代工毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

芯联集成电路制造股份有限公司于2023年上市。公司主营业务是提供从设计服务、晶圆制造、模组封装、应用验证到可靠性测试的一站式芯片和模组的代工制造服务。主要产品是晶圆代工,封装测试,研发服务。

根据芯联集成-U2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收65.09亿元,同比增长22.25%。扣非净利润-14.10亿元,较去年同期亏损有所减小。芯联集成-U2024年年度净利润-22.46亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为19.03亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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集成电路晶圆制造代工毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路行业,其中集成电路晶圆制造代工为第一大收入来源,占比85.96%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路行业 62.76亿元 96.42% 0.12%
其他业务 2.33亿元 3.58% 25.49%
分产品 营业收入 占比 毛利率
集成电路晶圆制造代工 55.95亿元 85.96% 0.48%
模组封装 6.02亿元 9.24% -3.16%
其他业务 2.33亿元 3.58% 25.49%
研发服务 7,902.71万元 1.21% -

2、集成电路晶圆制造代工收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收65.09亿元,与去年同期的53.24亿元相比,增长了22.25%,主要是因为集成电路晶圆制造代工本期营收55.95亿元,去年同期为44.72亿元,同比增长了25.11%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
集成电路晶圆制造代工 55.95亿元 44.72亿元 25.11%
模组封装 6.02亿元 3.89亿元 54.54%
研发服务 7,902.71万元 4,919.89万元 60.63%
其他业务 2.33亿元 4.14亿元 -
合计 65.09亿元 53.24亿元 22.25%

3、集成电路晶圆制造代工毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的-6.81%,同比大幅增长到了今年的1.03%,主要是因为集成电路晶圆制造代工本期毛利率0.48%,去年同期为-7.6%,同比大幅增长106.32%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-22.46亿元,去年同期-29.41亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)其他收益本期为9.26亿元,去年同期为3.98亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-22.87亿元,去年同期为-23.90亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.09亿元 53.24亿元 22.25%
营业成本 64.42亿元 56.87亿元 13.28%
销售费用 4,314.54万元 1,755.34万元 145.80%
管理费用 1.38亿元 1.15亿元 20.90%
财务费用 2.89亿元 3.23亿元 -10.43%
研发费用 18.42亿元 15.29亿元 20.45%
所得税费用 -

2024年年度主营业务利润为-22.87亿元,去年同期为-23.90亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为65.09亿元,同比增长22.25%;(2)毛利率本期为1.03%,同比大幅增长了7.84%。

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

芯联集成2024年的归母净利润亏损了9.62亿元,而非经常性损益盈利了4.47亿元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2024年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 3.53亿元
非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 6,188.18万元
其他 3,216.88万元
合计 4.47亿元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为6.44亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为3.53亿元。

(2)本期共收到政府补助6.70亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3.37亿元
本期政府补助留存计入后期利润 3.33亿元
小计 6.70亿元

(3)本期政府补助余额还剩下6.91亿元,留存计入以后年度利润。

(二)非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为6,188.18万元,非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益6,202.00万元。

PART 4
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率持续上升

坏账损失9.77亿元,大幅拉低利润

2024年,芯联集成资产减值损失9.77亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计9.77亿元。

2024年企业存货周转率为3.13,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从227天减少到了115天,企业存货周转能力提升,2024年芯联集成存货余额合计21.81亿元,占总资产的7.61%,同比去年的19.84亿元小幅增长9.92%。

(注:2023年计提存货10.34亿元,2024年计提存货9.77亿元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

芯联集成-U属于半导体制造行业,专注于车规级功率半导体及第三代碳化硅(SiC)芯片的研发与生产。 第三代半导体材料产业近三年复合增长率超25%,2025年全球碳化硅器件市场规模预计突破60亿美元。新能源汽车、能源电力领域驱动需求,国内企业加速8英寸碳化硅产线布局,车规级芯片国产化率从2022年的12%提升至2024年的28%,行业技术迭代与产能扩张同步推进。

2、市场地位及占有率

芯联集成-U在国内车规级碳化硅芯片市场占有率约8%,位列本土企业前三,其2024年碳化硅业务营收突破9.6亿元,占公司总营收比重提升至35%,8英寸碳化硅实验线产能利用率达80%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
芯联集成-U(688469) 车规级碳化硅芯片制造龙头,覆盖MOSFET/IGBT全品类 2024年碳化硅业务营收占比35%且供货规模破10亿元
士兰微(600460) IDM模式功率半导体企业,产品涵盖IPM模块及MCU芯片 2024年IGBT模块市占率14%居国内第二
华润微(688396) 功率半导体代工领军企业,布局12英寸晶圆产线 2025年车规级产品营收占比提升至22%
时代电气(688187) 轨道交通及新能源汽车功率器件供应商 2024年车规IGBT模块市占率9%位列第四
斯达半导(603290) IGBT模块专业制造商,新能源领域核心供应商 2025年车规级模块市占率维持18%行业第一

PART 6
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技术人员人数增加

2024年公司员工人数为4857人,同比2023年4324人,增加533人,人数增12%。

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