根据粤桂股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收27.96亿元，同比下降16.79%。扣非净利润2.82亿元，同比大幅增长3.40倍。粤桂股份2024年年度净利润2.74亿元，业绩同比大幅增长3.16倍。本期经营活动产生的现金流净额为5.84亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为采矿业、机制糖、造纸业。主要产品包括硫精矿、机制糖、机制浆、加工贸易四项，硫精矿占比29.50%，机制糖占比19.37%，机制浆占比16.97%，加工贸易占比10.70%。

2024年公司营收27.96亿元，与去年同期的33.60亿元相比，下降了16.78%，主要是因为加工贸易本期营收2.99亿元，去年同期为13.15亿元，同比大幅下降了77.25%。

2024年公司毛利率从去年同期的14.02%，同比大幅增长到了今年的27.65%，主要是因为硫精矿本期毛利率54.34%，去年同期为40.06%，同比大幅增长35.65%。

产品毛利率方面，2022-2024年机制糖毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的12.15%，大幅下降到2024年的6.24%，2024年硫精矿毛利率为54.34%，同比大幅增长35.65%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.44%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为72.42%、43.65%、42.69%、40.72%，总体呈大幅下降趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的57.81%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达37.21%。第二大供应商占比13.14%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的73.21%下降至2024年的57.81%。

2024年年度，粤桂股份营业总收入为27.96亿元，去年同期为33.60亿元，同比下降16.79%，净利润为2.74亿元，去年同期为6,588.39万元，同比大幅增长3.16倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.83亿元，去年同期为9,856.43万元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为3.83亿元，去年同期为9,856.43万元，同比大幅增长2.88倍。

虽然营业总收入本期为27.96亿元，同比下降16.79%，不过毛利率本期为27.65%，同比大幅增长了13.63%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年年度，粤桂股份净现金流为-4.82亿元，去年同期为5,659.58万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.39亿元，同比大幅下降35.42%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为30.37亿元，同比下降17.39%；（2）偿还债务支付的现金本期为18.19亿元，同比大幅增长51.86%；（3）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为2.24亿元，同比增长2.24亿元。

2024年，粤桂股份资产减值损失3,108.59万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,108.59万元。

2024年企业存货周转率为4.57，在2023年到2024年粤桂股份存货周转率从5.12小幅下降到了4.57，存货周转天数从70天增加到了78天。2024年粤桂股份存货余额合计6.20亿元，占总资产的11.60%。

2024年，粤桂股份在建工程余额合计2.04亿元，较去年的7,684.68万元大幅增长。主要在建的重要工程是碎磨系统大型化、自动化改造项目、10万吨/年精制湿法磷酸项目等。

建设目标：通过对云硫矿业现有的破碎、磨矿系统进行优化升级，采用先进的工艺设备简化生产流程，减少操作人员，降低能耗与运行成本，提升碎磨系统的安全性和经济效益，推动企业实现节能减排和“双碳”目标，同时为后续智能化建设奠定基础。

建设内容：项目包括对原有“四段破碎+棒磨+球磨”工艺的改造，引入大型化、自动化、智能化的碎磨设备，以减少设备数量并提高设备运转率。项目选址在云硫矿业采选公司厂区内西南部，原汽修厂位置，场地总面积约为19000平方米。改造后的新系统将实现集中控制，提高生产效率，并改善厂房内操作和检修的空间条件。

建设时间和周期：项目计划于2023年3月启动前期准备工作，包括工程地质勘察、初步设计、设备订货、施工图设计等。整个项目建设周期预计为18个月，在此期间还将完成施工前临时供水、供电、道路等基础设施建设，确保项目顺利推进。

预期收益：项目总投资估算为31,676万元，建成后每年可降低成本4,309万元，其中经营成本降低5,407万元，单位矿石成本降低14.36元/吨。静态投资回收期为6.63年（不含基建期），动态回收期为9.83年（不含基建期），税后内部收益率达13.98%，具有良好的经济效益。

2024年，粤桂股份的无形资产合计14.20亿元，占总资产的24.66%，相较于年初的8.10亿元大幅增长75.43%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增6.50亿元，主要为企业合并增加的6.00亿元。在企业合并增加中，主要是采矿权，合计6.00亿元。

2024年，粤桂股份的其他非流动资产合计5.23亿元，占总资产的9.08%，相较于年初的3.94亿元大幅增长32.72%。