江龙船艇(300589)2024年年报解读：公务执法船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江龙船艇科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“夏刚”。公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案，主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇和特种作业船艇。
根据江龙船艇2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收17.29亿元，同比大幅增长45.72%。扣非净利润1,380.02万元，同比大幅下降52.93%。江龙船艇2024年年度净利润1,124.78万元，业绩同比大幅下降75.13%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.41亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公务执法船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为船艇销售，其中公务执法船艇为第一大收入来源，占比82.61%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 船艇销售 | 17.03亿元 | 98.46% | 7.45% |
| 其他业务 | 2,661.33万元 | 1.54% | 52.54% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 公务执法船艇 | 14.29亿元 | 82.61% | 7.86% |
| 旅游休闲船艇 | 1.49亿元 | 8.61% | 2.81% |
| 特种作业船艇 | 1.25亿元 | 7.24% | 8.30% |
| 其他业务 | 2,661.33万元 | 1.54% | 52.54% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 11.92亿元 | 68.92% | 7.77% |
| 华东地区 | 2.46亿元 | 14.22% | 1.11% |
| 华南地区 | 1.50亿元 | 8.68% | 10.27% |
| 中国港澳台 | 4,989.72万元 | 2.89% | 15.52% |
| 中国境外 | 4,118.94万元 | 2.38% | 20.71% |
| 其他业务 | 5,029.25万元 | 2.91% | - |
2、公务执法船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收17.29亿元，与去年同期的11.87亿元相比，大幅增长了45.72%，主要是因为公务执法船艇本期营收14.29亿元，去年同期为7.64亿元，同比大幅增长了87.11%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 公务执法船艇 | 14.29亿元 | 7.64亿元 | 87.11% |
| 旅游休闲船艇 | 1.49亿元 | 2.27亿元 | -34.51% |
| 特种作业船艇 | 1.25亿元 | 1.80亿元 | -30.54% |
| 新能源船艇 | - | 5,396.77万元 | -100.0% |
| 传统能源船艇 | - | 11.17亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 2,661.33万元 | -11.56亿元 | - |
| 合计 | 17.29亿元 | 11.87亿元 | 45.72% |
3、公务执法船艇毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的13.47%，同比大幅下降到了今年的8.15%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）公务执法船艇本期毛利率7.86%，去年同期为14.58%，同比大幅下降46.09%。
（2）特种作业船艇本期毛利率8.3%，去年同期为16.37%，同比大幅下降49.3%。
（3）旅游休闲船艇本期毛利率2.81%，去年同期为8.3%，同比大幅下降66.14%。
4、旅游休闲船艇毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年旅游休闲船艇毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的18.02%，大幅下降到2024年的2.81%，2024年公务执法船艇毛利率为7.86%，同比大幅下降46.09%。
5、华北地区销售额大幅增长
国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅增长160.61%，比重从上期的38.54%大幅增长到了本期的68.92%。
6、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.19%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达61.50%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 10.64亿元 | 61.50% |
| 客户二 | 1.04亿元 | 6.01% |
| 客户三 | 4,850.41万元 | 2.80% |
| 客户四 | 4,398.21万元 | 2.54% |
| 客户五 | 4,042.10万元 | 2.34% |
| 合计 | 13.00亿元 | 75.19% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的45.59%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达35.60%。第二大供应商占比3.21%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 4.61亿元 | 35.60% |
| 供应商二 | 4,167.01万元 | 3.21% |
| 供应商三 | 3,132.74万元 | 2.42% |
| 供应商四 | 3,115.04万元 | 2.40% |
| 供应商五 | 2,535.40万元 | 1.96% |
| 合计 | 5.91亿元 | 45.59% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从27.90%上升至45.59%，锐增63%。
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