根据天禾股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收144.55亿元，同比小幅下降6.81%。扣非净利润1,773.28万元，同比大幅下降80.81%。天禾股份2024年年度净利润2,979.61万元，业绩同比大幅下降67.82%。

公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括化肥和农药两项，其中化肥占比74.11%，农药占比18.67%。

2024年公司营收144.55亿元，与去年同期的155.11亿元相比，小幅下降了6.81%，主要是因为化肥本期营收107.12亿元，去年同期为119.81亿元，同比小幅下降了10.59%。

2024年公司毛利率从去年同期的5.99%，同比小幅下降到了今年的5.57%，主要是因为化肥本期毛利率3.89%，去年同期为4.62%，同比下降15.8%。

值得一提的是，化肥在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年化肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的7.04%，大幅下降到2024年的3.89%，2022-2024年农药毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的12.47%，小幅下降到2024年的11.06%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的64.03%。2024年经销营收92.56亿元，相较于去年下降8.38%，同期毛利率为6.67%，同比下降0.54个百分点。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的23.28%上升至2024年的26.24%。

2024年年度，天禾股份营业总收入为144.55亿元，去年同期为155.12亿元，同比小幅下降6.81%，净利润为2,979.61万元，去年同期为9,258.28万元，同比大幅下降67.82%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为271.74万元，去年同期为-3,312.55万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出1,273.33万元，去年同期支出4,718.97万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为7,723.17万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为7,723.17万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降64.71%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为144.55亿元，同比小幅下降6.81%；（2）毛利率本期为5.57%，同比小幅下降了0.42%。

天禾股份2024年年度非主营业务利润为-3,470.23万元，去年同期为-7,905.11万元，亏损有所减小。

2024年年度，天禾股份净现金流为7.72亿元，去年同期为-3.08亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为158.44亿元，同比小幅下降6.22%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为48.21亿元，同比增长24.98%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为156.09亿元，同比小幅下降4.09%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,835.46万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,150.68万元。

(2)本期共收到政府补助1.02亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.24亿元，留存计入以后年度利润。

2024年，企业应收账款合计4.65亿元，占总资产的5.64%，相较于去年同期的3.75亿元增长23.98%。

2024年，企业信用减值损失1,095.23万元，其中主要是应收账款坏账损失624.49万元。

本期，企业应收账款周转率为34.38。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从1天增加到了10天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年，天禾股份资产减值损失3,185.38万元，导致企业净利润从盈利6,164.99万元下降至盈利2,979.61万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,185.38万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3,185.38万元。

目前，库存商品的账面价值仍有28.89亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为5.13，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从50天增加到了70天，企业存货周转能力下降，2024年天禾股份存货余额合计31.35亿元，占总资产的38.41%，同比去年的25.01亿元大幅增长25.32%。

2024年，天禾股份在建工程余额合计5.59亿元，较去年的5.02亿元小幅增长了11.26%。主要在建的重要工程是湛江天禾（华南）农资储备物流基地和广东丝苗米跨县集群产业园（汕尾）农业社会化服务项目。

2024年，天禾股份本期在建工程的利息资本化金额达1,146.40万元，同期净利润为2,979.61万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

天禾股份属于农资流通行业，主营化肥、农药等农资产品分销及农业社会化服务。 农资流通行业近三年受乡村振兴政策及农业现代化推动，市场规模稳步增长，2023年全国农资流通市场规模超1.8万亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过供应链整合与数字化服务强化竞争力，未来市场空间将进一步向具备终端服务能力的企业倾斜，预计2025年市场规模突破2.2万亿元。

天禾股份为全国农资流通领域头部企业，综合竞争力排名第五，2024年营收规模超150亿元，华南区域市占率领先，化肥销售规模位列全国前五，农药业务在南方市场占有率约8%-10%。