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宁德时代(300750)2024年年报深度解读:动力电池系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润近10年整体呈现上升趋势

宁德时代新能源科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“曾毓群”。公司的主营业务是动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。

根据宁德时代2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收3,620.13亿元,同比小幅下降9.70%。扣非净利润449.93亿元,同比小幅增长12.23%。宁德时代2024年年度净利润540.07亿元,业绩同比增长15.50%。本期经营活动产生的现金流净额为969.90亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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动力电池系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为电气机械及器材制造业,占比高达98.48%,主要产品包括动力电池系统和储能电池系统两项,其中动力电池系统占比69.90%,储能电池系统占比15.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械及器材制造业 3,565.20亿元 98.48% 24.69%
采选冶炼行业 54.93亿元 1.52% 8.53%
分产品 营业收入 占比 毛利率
动力电池系统 2,530.41亿元 69.9% 23.94%
储能电池系统 572.90亿元 15.83% 26.84%
电池材料及回收 287.00亿元 7.93% 10.51%
其他业务 229.81亿元 6.34% -

2、动力电池系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收3,620.13亿元,与去年同期的4,009.17亿元相比,小幅下降了9.7%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)动力电池系统本期营收2.53亿元,去年同期为2,852.53亿元,同比小幅下降了11.29%。

(2)储能电池系统本期营收5,729.05万元,去年同期为599.01亿元,同比小幅下降了4.36%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
动力电池系统 2.53亿元 2,852.53亿元 -11.29%
储能电池系统 5,729.05万元 599.01亿元 -4.36%
电池材料及回收 2,869.99万元 336.02亿元 -14.59%
电池矿产资源 549.30万元 77.34亿元 -28.98%
其他业务 3,616.68亿元 144.27亿元 -
合计 3,620.13亿元 4,009.17亿元 -9.7%

3、动力电池系统毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2024年公司毛利率从去年同期的19.19%,同比增长到了今年的24.44%。

毛利率增长的原因是:

(1)动力电池系统本期毛利率23.94%,去年同期为22.27%,同比小幅增长7.5%。

(2)储能电池系统本期毛利率26.84%,去年同期为23.79%,同比小幅增长12.82%。

4、储能电池系统毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年动力电池系统毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的17.17%,大幅增长到2024年的23.94%,2022-2024年储能电池系统毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的17.01%,大幅增长到2024年的26.84%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长15.50%

本期净利润为540.07亿元,去年同期467.61亿元,同比增长15.50%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失84.23亿元,去年同期损失58.54亿元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出91.75亿元,去年同期支出71.53亿元,同比增长。

但是(1)主营业务利润本期为587.09亿元,去年同期为503.06亿元,同比增长;(2)其他收益本期为99.68亿元,去年同期为62.67亿元,同比大幅增长。

净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从9.51亿元增长到540.07亿元。

2、主营业务利润同比增长16.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,620.13亿元 4,009.17亿元 -9.70%
营业成本 2,735.19亿元 3,239.82亿元 -15.58%
销售费用 35.63亿元 30.43亿元 17.09%
管理费用 96.90亿元 84.62亿元 14.51%
财务费用 -41.32亿元 -49.28亿元 16.15%
研发费用 186.07亿元 183.56亿元 1.37%
所得税费用 91.75亿元 71.53亿元 28.27%

2024年年度主营业务利润为587.09亿元,去年同期为503.06亿元,同比增长16.70%。

虽然营业总收入本期为3,620.13亿元,同比小幅下降9.70%,不过毛利率本期为24.44%,同比增长了5.25%,推动主营业务利润同比增长。

3、财务收益下降

2024年公司营收3,620.13亿元,同比小幅下降9.7%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-41.32亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了16.15%。整体来看:虽然利息收入本期为95.03亿元,去年同期为83.22亿元,同比小幅增长了14.19%,但是本期汇兑损失为12.87亿元,去年同期汇兑收益为4.22亿元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -95.03亿元 -83.22亿元
利息支出 41.49亿元 37.38亿元
汇兑损益 12.87亿元 -4.22亿元
其他 -6,515.70万元 7,773.70万元
合计 -41.32亿元 -49.28亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为99.68亿元,占净利润比重为18.46%,较去年同期增加59.04%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
其他收益 99.68亿元 62.67亿元
合计 99.68亿元 62.67亿元

PART 4
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548亿元的对外股权投资

在2024年报告期末,宁德时代用于对外股权投资的资产为547.92亿元,对外股权投资所产生的收益为40.43亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益38.08亿元和处置外股权投资的收益3亿元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
上市公司及上市公司部分子公司投资 404.29亿元 33.48亿元
其他 95.57亿元 4.6亿元
合计 499.86亿元 38.08亿元

上市公司及上市公司部分子公司投资

该公司每年都有追加投资,在追投的加持下收益年年增长,且投资收益率由2023年的5.42%增长至8.96%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上市公司及上市公司部分子公司投资 追加投资 投资损益 计提减值准备 期末余额
2024年 2.1亿元 33.48亿元 3.65亿元 404.29亿元
2023年 267.47亿元 18.45亿元 3.18亿元 361.12亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的48.13亿元增长至2024年的547.92亿元,增长率为1038.39%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年 48.13亿元
2021年 109.49亿元
2022年 175.95亿元
2023年 500.28亿元
2024年 547.92亿元

PART 5
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存货周转率持续上升

2024年企业存货周转率为6.88,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从73天减少到了52天,企业存货周转能力提升,2024年宁德时代存货余额合计598.36亿元,占总资产的8.38%,同比去年的454.34亿元大幅增长31.70%。

(注:2020年计提存货6.25亿元,2021年计提存货18.84亿元,2023年计提存货2.09亿元,2024年计提存货22.07亿元。)

PART 6
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追加投入华中地区

2024年,宁德时代在建工程余额合计301.95亿元,较去年的250.12亿元大幅增长了20.72%。主要在建的重要工程是境外和华中地区。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
境外 100.22亿元 48.71亿元 - 建设中
华中地区 95.35亿元 69.05亿元 - 建设中
华东地区 11.33亿元 58.33亿元 - 建设中

境外(大额新增投入项目)

截至2025年,关于宁德时代在境外的具体建设目标、内容、时间周期及预期收益的信息,可能需要查阅最新的公告或报道以获得最准确的数据。不过,根据以往的公开信息和公司的战略规划,我们可以概括出以下几点:

建设目标:宁德时代计划通过海外投资来扩大其全球市场影响力,并满足日益增长的动力电池需求。这包括建立生产基地、研发中心以及销售网络,以支持电动汽车行业的发展,同时增强公司在国际供应链中的地位。

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