中煤能源(601898)2024年年报深度解读:自产商品煤毛利率提升,318亿元的对外股权投资
中国中煤能源股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、金融及相关服务。主要产品为动力煤、炼焦煤、聚烯烃、尿素、甲醇等。
根据中煤能源2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收1,893.99亿元,同比基本持平。扣非净利润191.02亿元,同比基本持平。中煤能源2024年年度净利润249.54亿元,业绩同比小幅下降3.09%。
自产商品煤毛利率提升
1、主营业务构成
公司的主营业务为公司,主要产品包括买断贸易煤和自产商品煤两项,其中买断贸易煤占比43.67%,自产商品煤占比40.81%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
公司 | 1,893.99亿元 | 100.0% | 24.88% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
买断贸易煤 | 827.04亿元 | 43.67% | 0.96% |
自产商品煤 | 773.03亿元 | 40.81% | 49.84% |
炼焦煤 | 142.56亿元 | 7.53% | 72.87% |
聚烯烃 | 106.05亿元 | 5.6% | 10.78% |
其他业务 | 45.31亿元 | 2.39% | - |
2、自产商品煤毛利率提升
2024年公司毛利率为24.88%,同比去年的25.07%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年买断贸易煤毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的0.60%,大幅增长到2024年的1.00%,2024年自产商品煤毛利率为49.80%,同比增长1.63%。
318亿元的对外股权投资
在2024年报告期末,中煤能源用于对外股权投资的资产为318.11亿元,对外股权投资所产生的收益为0元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
---|---|---|
股权分置流通权(注) | 1.55亿元 | 0元 |
减:长期股权投资减值准备 | 4,746万元 | 0元 |
合计 | 2.03亿元 | 0元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的240.19亿元增长至2024年的318.11亿元,增长率为32.44%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2020年 | 240.19亿元 |
2021年 | 268.42亿元 |
2022年 | 299.04亿元 |
2023年 | 309.58亿元 |
2024年 | 318.11亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中煤能源属于煤炭开采及煤化工综合开发行业,核心业务涵盖煤炭生产、煤基清洁能源转化及电力一体化运营。 近三年煤炭行业经历结构性调整,2021-2022年受供需失衡及国际局势影响,动力煤价格中枢同比上涨超80%和23%,行业营收规模突破3.5万亿元。未来趋势聚焦于集约化生产和清洁化转型,政策驱动下煤电联营及煤化工技术升级将成为主要方向,预计2025年行业市场空间维持在3.8-4.2万亿元区间,智能化矿井和碳捕捉技术渗透率提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
中煤能源位列国内煤炭企业第二梯队,2024年自产煤销量达1.35亿吨,占全国煤炭总产量约6%,在动力煤领域市占率居行业第四,煤化工业务营收占比提升至12%,煤矿装备制造市场份额稳定在8%-10%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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中煤能源(601898) | 国务院控股的煤基全产业链企业 | 2024年自产煤销量1.35亿吨,煤化工项目烯烃产能突破120万吨/年 |
中国神华(601088) | 全球最大煤炭生产与销售企业 | 2024年自产煤成本186元/吨,煤炭业务毛利率超40%,火电装机容量达3780万千瓦 |
陕西煤业(601225) | 西部高毛利动力煤龙头企业 | 2024年煤炭销售均价683元/吨,黄陵矿区智能化采煤占比超70% |
兖矿能源(600188) | 国际化布局的煤化联动企业 | 2024年境外煤炭产量占比35%,聚烯烃产能规模居行业前三 |
潞安环能(601699) | 山西优质炼焦煤供应商 | 2024年喷吹煤产量突破2500万吨,冶金煤市场占有率维持12% |
1、经营分析总结
2015-2023年公司净利润持续增长,2024年净利润249.54亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近3年持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年主营利润292.26亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
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评分 | 77 | 58 | 76 | 75 | 80 |
行业中位数 | 80 | 64 | 78 | 75 | 78 |
行业排名 | 9 | 11 | 8 | 7 | 6 |