根据朝阳科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收17.34亿元，同比增长21.24%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅增长32.20%。朝阳科技2024年年度净利润1.15亿元，业绩同比小幅下降3.09%。本期经营活动产生的现金流净额为9,564.18万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电子行业，主要产品包括耳机成品和精密零组件及其他两项，其中耳机成品占比70.36%，精密零组件及其他占比15.27%。

2024年公司营收17.34亿元，与去年同期的14.30亿元相比，增长了21.24%。

营收增长的主要原因是：

（1）耳机成品本期营收12.20亿元，去年同期为9.16亿元，同比大幅增长了33.18%。

（2）音响类本期营收2.36亿元，去年同期为1.91亿元，同比增长了23.74%。

2024年公司毛利率从去年同期的23.95%，同比小幅下降到了今年的21.91%，主要是因为音响类本期毛利率26.49%，去年同期为26.91%，同比下降1.56%。

产品毛利率方面，虽然音响类营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年音响类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的29.58%，小幅下降到2024年的26.49%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.69%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为70.70%、73.41%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达40.53%，第二大客户占比15.89%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从35.30%下降至29.17%，减少17%。

本期净利润为1.15亿元，去年同期1.19亿元，同比小幅下降3.09%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失2,039.47万元，去年同期损失3,934.91万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.48亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长。

但是公允价值变动收益本期为219.75万元，去年同期为2,988.89万元，同比大幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-4,159.50万元增长到1.19亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.19亿元下降到1.15亿元。

2024年年度主营业务利润为1.48亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长8.96%。

虽然毛利率本期为21.91%，同比小幅下降了2.04%，不过营业总收入本期为17.34亿元，同比增长21.24%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-1,559.54万元，去年同期为276.04万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.52%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为1,608.12万元，去年同期为429.87万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）利息支出本期为217.55万元，去年同期为891.90万元，同比大幅下降了75.61%。

本期销售费用为4,838.69万元，同比大幅增长47.93%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）市场开发费本期为2,172.59万元，去年同期为1,192.68万元，同比大幅增长了82.16%。

（2）职工薪酬本期为1,676.90万元，去年同期为1,498.38万元，同比小幅增长了11.91%。

在2024年年报告期末，朝阳科技形成的商誉为8,055.17万元，占净资产的7.73%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为广州飞达音响有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为1.96%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.99%，预测数据是否过于乐观？

2022年，企业斥资2.5亿元的对价收购广州飞达音响有限公司75.41%的股份，但其75.41%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.43亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达75.28%，形成的商誉高达1.08亿元，占当年净资产的12.69%。

广州飞达音响有限公司的历史业绩数据如下表所示：

广州飞达音响有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年减值854.91万元、2023年减值1,842.11万元，具体情况如下所示：

2024年，朝阳科技资产减值损失2,039.47万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,725.48万元。

2024年企业存货周转率为7.64，在2023年到2024年朝阳科技存货周转率从6.24提升到了7.64，存货周转天数从57天减少到了47天。2024年朝阳科技存货余额合计2.60亿元，占总资产的18.70%，同比去年的1.94亿元大幅增长33.88%。

2024年，朝阳科技在建工程余额合计4,897.51万元。主要在建的重要工程是莱芜现代化电声产品生产基地建设项目和企石朝阳科技智能耳机生产项目。

根据现有资料，关于莱芜现代化电声产品生产基地建设项目的具体细节描述如下：

建设目标：该项目旨在扩大公司的生产能力，提升生产效率和技术水平，满足市场对电声产品日益增长的需求，增强公司在行业内的竞争力，确保公司在未来能够持续稳定地提供高质量的产品和服务。

建设内容：建设内容主要包括新建现代化厂房、引进先进的生产设备和技术、建立高效的生产线，以及配套完善的物流仓储系统。项目将采用先进的生产工艺和技术，提高生产的自动化和智能化水平，以适应不同种类电声产品的生产需求。

朝阳科技属于消费电子行业中的细分领域——消费电子零部件及组装行业。 消费电子零部件及组装行业近三年经历结构性调整，2023年全球市场规模约4200亿美元，受智能穿戴、AI硬件及物联网设备驱动，2024年复苏态势明显。未来三年复合增速预计达6%-8%，2025年市场空间有望突破4800亿美元，技术迭代加速向高性能声学组件、智能交互模组及轻量化精密制造集中。