智迪科技(301503)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
珠海市智迪科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“谢伟明”。公司的主营业务是键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售。公司主要产品为计算机外设鼠标、键盘产品。
根据智迪科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.05亿元，同比大幅增长32.90%。扣非净利润2,747.01万元，同比大幅增长43.11%。智迪科技2025年第一季度净利润2,741.91万元，业绩同比大幅增长39.02%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机外设行业，主要产品包括键盘、键鼠套装、鼠标三项，键盘占比48.72%，键鼠套装占比23.76%，鼠标占比21.35%。
1、键盘
2024年键盘营收6.45亿元，同比去年的3.85亿元大幅增长了67.45%。同期，2024年键盘毛利率为19.28%，同比去年的19.29%基本持平。
2、键鼠套装
2024年键鼠套装营收3.15亿元，同比去年的1.81亿元大幅增长了73.5%。同期，2024年键鼠套装毛利率为15.71%，同比去年的11.92%大幅增长了31.8%。
3、鼠标
2024年鼠标营收2.83亿元，同比去年的2.39亿元增长了18.16%。同期，2024年鼠标毛利率为20.25%，同比去年的20.26%基本持平。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长39.02%
本期净利润为2,741.91万元，去年同期1,972.28万元，同比大幅增长39.02%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）信用减值损失本期收益643.21万元，去年同期收益3.71万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,382.28万元，去年同期为2,266.04万元，同比小幅增长；（3）资产减值损失本期损失51.73万元，去年同期损失167.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.05亿元 | 2.29亿元 | 32.90% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 1.82亿元 | 38.54% |
| 销售费用 | 392.54万元 | 323.39万元 | 21.38% |
| 管理费用 | 1,095.31万元 | 998.68万元 | 9.68% |
| 财务费用 | -284.61万元 | -200.48万元 | -41.97% |
| 研发费用 | 1,441.38万元 | 1,203.56万元 | 19.76% |
| 所得税费用 | 251.79万元 | 230.74万元 | 9.12% |
2025年一季度主营业务利润为2,382.28万元，去年同期为2,266.04万元，同比小幅增长5.13%。
虽然毛利率本期为17.10%，同比下降了3.38%，不过营业总收入本期为3.05亿元，同比大幅增长32.90%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
智迪科技2025年一季度非主营业务利润为611.41万元，去年同期为-63.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,382.28万元 | 86.88% | 2,266.04万元 | 5.13% |
| 信用减值损失 | 643.21万元 | 23.46% | 3.71万元 | 17239.20% |
| 其他 | 5.81万元 | 0.21% | -65.98万元 | 108.80% |
| 净利润 | 2,741.91万元 | 100.00% | 1,972.28万元 | 39.02% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，智迪科技净现金流为9,585.88万元，去年同期为-1,466.11万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.51亿元，同比大幅增长90.52%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.70亿元，同比大幅增长98.82%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.22亿元，同比大幅下降30.66%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.22亿元，同比大幅下降30.66%。
全球排名
截止到2025年6月20日，智迪科技近十二个月的滚动营收为13亿元，在PC外设行业中，智迪科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
PC外设营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Logitech 罗技 | 327 | -5.98 | 45 | -0.68 |
| 群光电子 Chicony Electronics | 247 | -1.90 | 22 | 13.69 |
| Corsair Gaming 美商海盗船 | 95 | -11.58 | -7.13 | -- |
| 雷神科技 | 30 | 3.80 | 0.21 | -34.85 |
| 智迪科技 | 13 | 6.09 | 1.15 | 24.87 |
| 雷柏科技 | 4.38 | -3.49 | 0.37 | -5.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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