中新赛克(002912)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
深圳市中新赛克科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为网络可视化基础架构、网络内容安全、大数据运营及工业互联网安全等产品的研发、生产和销售。公司主营产品包括宽带互联网数据汇聚分发管理产品、移动接入网数据采集分析产品、网络内容安全产品和大数据运营产品等。
根据中新赛克2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,358.79万元，同比基本持平。扣非净利润-4,292.29万元，较去年同期亏损增大。中新赛克2025年第一季度净利润-3,957.98万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司主要从事政府、运营商、其他，主要产品包括宽带网产品、网络内容安全产品、移动网产品三项，宽带网产品占比44.53%，网络内容安全产品占比19.40%，移动网产品占比17.61%。
1、宽带网产品
2024年宽带网产品营收2.93亿元，同比去年的3.49亿元下降了16.02%。同期，2024年宽带网产品毛利率为85.76%，同比去年的89.21%小幅下降了3.87%。
2019年，该产品名称由“宽带互联网数据汇聚分发管理产品”变更为“宽带网产品”。
2、移动网产品
2024年移动网产品营收1.16亿元，同比去年的1.32亿元小幅下降了12.39%。同期，2024年移动网产品毛利率为61.21%，同比去年的62.98%基本持平。
2019年，该产品名称由“移动接入网数据采集分析产品”变更为“移动网产品”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,957.98万元，去年同期-3,815.49万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益480.43万元，去年同期损失691.42万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,164.17万元，去年同期为145.64万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-5,797.52万元，去年同期为-3,693.92万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,358.79万元 | 8,489.59万元 | -1.54% |
| 营业成本 | 2,705.32万元 | 1,982.69万元 | 36.45% |
| 销售费用 | 4,559.55万元 | 4,234.42万元 | 7.68% |
| 管理费用 | 1,678.34万元 | 1,706.56万元 | -1.65% |
| 财务费用 | -594.91万元 | -1,481.41万元 | 59.84% |
| 研发费用 | 5,656.71万元 | 5,570.48万元 | 1.55% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-5,797.52万元，去年同期为-3,693.92万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）财务费用本期为-594.91万元，同比大幅增长59.84%；（2）销售费用本期为4,559.55万元，同比小幅增长7.68%；（3）毛利率本期为67.64%，同比小幅下降了9.01%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中新赛克2025年一季度非主营业务利润为1,839.53万元，去年同期为-121.57万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,797.52万元 | 146.48% | -3,693.92万元 | -56.95% |
| 其他收益 | 1,164.17万元 | -29.41% | 145.64万元 | 699.34% |
| 信用减值损失 | 480.43万元 | -12.14% | -691.42万元 | 169.49% |
| 其他 | 203.65万元 | -5.15% | 459.86万元 | -55.72% |
| 净利润 | -3,957.98万元 | 100.00% | -3,815.49万元 | -3.73% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中新赛克近十二个月的滚动营收为6.58亿元，在网络可视化行业中，中新赛克的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
网络可视化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通鼎互联 | 29 | -0.70 | 0.77 | -- |
| 恒为科技 | 11 | 18.10 | 0.27 | -20.50 |
| 安博通 | 7.37 | 23.47 | -1.19 | -- |
| Allot Communications | 6.63 | -14.13 | -0.42 | -- |
| 中新赛克 | 6.58 | -1.73 | 0.60 | 2.12 |
| 盛邦安全 | 2.94 | 13.16 | 0.02 | -67.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中新赛克属于软件和信息技术服务业，聚焦网络可视化、数据安全及大数据运营等细分领域。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破8.5万亿元。未来五年，随着AI、物联网及数据安全需求激增，行业将加速向智能化、信创化延伸，预计2027年市场空间达12万亿元，数据安全细分领域增速或达20%以上。
2、市场地位及占有率
中新赛克是国内网络可视化基础架构市场领先企业，市占率位列行业前三，尤其在政府及运营商领域占据优势，其数据安全业务在2024年营收占比提升至11%，涉密资质强化特殊行业竞争力。
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