波长光电(301421)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
南京波长光电科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“朱敏”。公司主要从事精密光学元件与组件的研发、生产和销售，提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案。
根据波长光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,923.36万元，同比增长20.87%。扣非净利润274.05万元，同比大幅下降73.24%。波长光电2025年第一季度净利润651.20万元，业绩同比大幅下降38.79%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,920.62万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为光学光电子行业，主要产品包括光学组件和光学元件两项，其中光学组件占比45.44%，光学元件占比41.82%。
1、光学组件
2024年光学组件营收1.89亿元，同比去年的1.82亿元小幅增长了3.59%。同期，2024年光学组件毛利率为35.71%，同比去年的40.41%小幅下降了11.63%。
2、光学元件
2024年光学元件营收1.74亿元，同比去年的1.54亿元小幅增长了12.99%。同期，2024年光学元件毛利率为32.32%，同比去年的36.21%小幅下降了10.74%。
3、光学系统方案与检测设计工具及其他
2024年光学系统方案与检测设计工具及其他营收5,296.21万元，同比去年的2,742.91万元大幅增长了93.09%。同期，2024年光学系统方案与检测设计工具及其他毛利率为23.93%，同比去年的26.84%小幅下降了10.84%。
2024年，该产品名称由“光学设计检测产品及其他”变更为“光学系统方案与检测设计工具及其他”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比增加20.87%，净利润同比大幅降低38.79%
2025年一季度，波长光电营业总收入为9,923.36万元，去年同期为8,209.72万元，同比增长20.87%，净利润为651.20万元，去年同期为1,063.89万元，同比大幅下降38.79%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为248.63万元，去年同期为60.38万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为138.35万元，去年同期为17.25万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为642.52万元，去年同期为1,314.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,923.36万元 | 8,209.72万元 | 20.87% |
| 营业成本 | 6,905.93万元 | 5,287.81万元 | 30.60% |
| 销售费用 | 619.23万元 | 535.63万元 | 15.61% |
| 管理费用 | 1,160.77万元 | 910.66万元 | 27.46% |
| 财务费用 | -7.54万元 | -414.98万元 | 98.18% |
| 研发费用 | 530.76万元 | 527.05万元 | 0.70% |
| 所得税费用 | 252.62万元 | 153.33万元 | 64.76% |
2025年一季度主营业务利润为642.52万元，去年同期为1,314.02万元，同比大幅下降51.10%。
虽然营业总收入本期为9,923.36万元，同比增长20.87%，不过毛利率本期为30.41%，同比小幅下降了5.18%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
波长光电2025年一季度非主营业务利润为261.30万元，去年同期为-96.80万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 642.52万元 | 98.67% | 1,314.02万元 | -51.10% |
| 投资收益 | 138.35万元 | 21.25% | 17.25万元 | 701.87% |
| 资产减值损失 | -206.26万元 | -31.67% | -130.65万元 | -57.88% |
| 其他收益 | 248.63万元 | 38.18% | 60.38万元 | 311.75% |
| 其他 | 83.63万元 | 12.84% | -9.10万元 | 1019.50% |
| 净利润 | 651.20万元 | 100.00% | 1,063.89万元 | -38.79% |
全球排名
截止到2025年6月20日，波长光电近十二个月的滚动营收为4.16亿元，在红外设备行业中，波长光电的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 43 | 34.33 | 5.69 | 7.25 |
| 高德红外 | 27 | -8.54 | -4.47 | -- |
| 航天智装 | 13 | 1.03 | 0.71 | -14.25 |
| 国科天成 | 9.61 | 43.11 | 1.73 | 32.27 |
| 久之洋 | 5.34 | -9.84 | 0.31 | -26.53 |
| 波长光电 | 4.16 | 10.36 | 0.37 | -12.11 |
| 富吉瑞 | 3.02 | -1.67 | 0.12 | -46.60 |
| *ST大立 | 2.75 | -30.12 | -3.84 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
波长光电属于激光加工镜头及精密光学元件行业。 近三年，受益于半导体、消费电子及智能制造领域的技术迭代，激光加工镜头行业保持年均10%以上的复合增速，2025年国内市场规模预计突破200亿元。未来，伴随光刻技术、AR/VR设备及高功率激光器的普及，行业将向高精度、微型化和集成化方向演进，2025-2029年市场空间有望扩大至300亿元，核心增量来自半导体封装检测和新能源精密加工领域。
2、市场地位及占有率
波长光电是国内少数具备光刻机配套光学系统量产能力的企业，其激光加工镜头在国产设备领域占据约5%-8%的细分市场份额，2024年半导体检测类镜头营收占比提升至22%。
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