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深桑达A(000032)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

深圳市桑达实业股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司主营业务包含数字与信息服务、产业服务两大业务板块。公司主要产品包括数字与信息服务、高科技产业工程服务、数字供热与新能源服务。

根据深桑达A2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收125.45亿元,同比下降18.41%。扣非净利润-5,096.60万元,由盈转亏。深桑达A2025年第一季度净利润1,876.90万元,业绩同比大幅下降84.70%。

PART 1
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营业收入情况

1、高科技产业工程服务

2021年-2024年高科技产业工程服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的354.68亿元,大幅增长到2024年的629.69亿元。2022年-2024年高科技产业工程服务毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的10.21%,小幅下降到了2024年的9.1%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低18.41%,净利润同比大幅降低84.70%

2025年一季度,深桑达A营业总收入为125.45亿元,去年同期为153.76亿元,同比下降18.41%,净利润为1,876.90万元,去年同期为1.23亿元,同比大幅下降84.70%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益1,934.95万元,去年同期损失4,487.12万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.18亿元,去年同期为3.17亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降62.91%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 125.45亿元 153.76亿元 -18.41%
营业成本 114.90亿元 138.05亿元 -16.78%
销售费用 1.87亿元 2.41亿元 -22.36%
管理费用 3.43亿元 4.42亿元 -22.48%
财务费用 5,968.25万元 7,958.14万元 -25.00%
研发费用 3.21亿元 4.47亿元 -28.32%
所得税费用 1.24亿元 1.31亿元 -5.38%

2025年一季度主营业务利润为1.18亿元,去年同期为3.17亿元,同比大幅下降62.91%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为125.45亿元,同比下降18.41%;(2)毛利率本期为8.42%,同比下降了1.79%。

3、净现金流同比大幅下降7.61倍

2025年一季度,深桑达A净现金流为-16.97亿元,去年同期为-1.97亿元,较去年同期大幅下降7.61倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然支付给职工以及为职工支付的现金本期为16.96亿元,同比下降29.17%;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为18.22亿元,同比大幅增长2.52倍;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为125.43亿元,同比小幅下降5.47%;(3)收到的其他与经营活动有关的现金本期为3.52亿元,同比大幅下降54.81%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,深桑达A近十二个月的滚动营收为674亿元,在云计算服务行业中,深桑达A的全球营收规模排名为10名,全国排名为4名。

云计算服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Amazon 亚马逊 45863 10.74 4259 21.10
Alphabet 谷歌 25163 10.75 7198 9.61
Microsoft 微软 17622 13.40 6336 12.88
阿里巴巴 9963 5.31 1301 27.86
华为 8621 10.62 626 -18.05
腾讯控股 6603 5.64 1941 -4.78
中国电信 5236 6.44 330 8.35
中国联通 3896 5.92 90 12.72
紫光股份 790 5.32 16 -9.87
深桑达A 674 16.42 3.30 -3.09

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

深桑达A属于信息技术服务行业,聚焦云计算与数字化解决方案领域。 信息技术服务行业近三年受益于数字化转型加速,年均复合增长率超15%,2024年市场规模突破3.5万亿元。未来趋势上,AI驱动算力需求激增,政务云与行业云渗透率持续提升,国产化替代加速,预计2027年市场空间将超5万亿元,智能算力服务、混合云架构及垂直领域解决方案成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

深桑达A依托控股公司中国电子云,在政务云及国企数字化转型领域具备先发优势,其政务云市场份额位列国内前五,2025年央企国资云项目中标率超20%,在智慧城市细分场景落地项目中占据约15%的份额,但整体行业集中度较低,头部企业竞争胶着。

3、主要竞争对手

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