航天智装(300455)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
北京航天神舟智能装备科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业自动化装备三大板块。
根据航天智装2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.66亿元，同比下降18.72%。扣非净利润469.81万元，同比大幅下降48.71%。航天智装2025年第一季度净利润528.30万元，业绩同比大幅下降46.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,427.19万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境智能装备系统、铁路车辆运行安全检测及检修系统三项，智能测试仿真系统和微系统与控制部组件占比42.96%，核工业及特殊环境智能装备系统占比34.58%，铁路车辆运行安全检测及检修系统占比19.97%。
1、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件
2024年智能测试仿真系统和微系统与控制部组件营收5.71亿元，同比去年的6.13亿元小幅下降了6.85%。同期，2024年智能测试仿真系统和微系统与控制部组件毛利率为21.2%，同比去年的21.08%基本持平。
2、核工业及特殊环境智能装备系统
2024年核工业及特殊环境智能装备系统营收4.59亿元，同比去年的5.44亿元下降了15.63%。同期，2024年核工业及特殊环境智能装备系统毛利率为17.19%，同比去年的16.29%小幅增长了5.52%。
3、铁路车辆运行安全检测及检修系统
2024年铁路车辆运行安全检测及检修系统营收2.65亿元，同比去年的2.16亿元增长了22.68%。同期，2024年铁路车辆运行安全检测及检修系统毛利率为35.73%，同比去年的23.36%大幅增长了52.95%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降46.28%
本期净利润为528.30万元，去年同期983.36万元，同比大幅下降46.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出97.97万元，去年同期支出212.08万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为382.61万元，去年同期为833.47万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.66亿元 | 2.04亿元 | -18.72% |
| 营业成本 | 1.18亿元 | 1.51亿元 | -21.47% |
| 销售费用 | 840.22万元 | 966.03万元 | -13.02% |
| 管理费用 | 1,911.00万元 | 1,982.46万元 | -3.61% |
| 财务费用 | 95.51万元 | 95.90万元 | -0.41% |
| 研发费用 | 1,335.22万元 | 1,398.59万元 | -4.53% |
| 所得税费用 | 97.97万元 | 212.08万元 | -53.80% |
2025年一季度主营业务利润为382.61万元，去年同期为833.47万元，同比大幅下降54.09%。
虽然毛利率本期为28.52%，同比小幅增长了2.51%，不过营业总收入本期为1.66亿元，同比下降18.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
航天智装2025年一季度非主营业务利润为243.66万元，去年同期为360.13万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 382.61万元 | 72.42% | 833.47万元 | -54.09% |
| 其他收益 | 72.88万元 | 13.79% | 137.03万元 | -46.82% |
| 信用减值损失 | 170.78万元 | 32.33% | 223.10万元 | -23.45% |
| 其他 | 1.12元 | - | 1.83万元 | -99.99% |
| 净利润 | 528.30万元 | 100.00% | 983.36万元 | -46.28% |
全球排名
截止到2025年6月20日，航天智装近十二个月的滚动营收为13亿元，在红外设备行业中，航天智装的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 43 | 34.33 | 5.69 | 7.25 |
| 高德红外 | 27 | -8.54 | -4.47 | -- |
| 航天智装 | 13 | 1.03 | 0.71 | -14.25 |
| 国科天成 | 9.61 | 43.11 | 1.73 | 32.27 |
| 久之洋 | 5.34 | -9.84 | 0.31 | -26.53 |
| 波长光电 | 4.16 | 10.36 | 0.37 | -12.11 |
| 富吉瑞 | 3.02 | -1.67 | 0.12 | -46.60 |
| *ST大立 | 2.75 | -30.12 | -3.84 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天智装属于商业航天行业，聚焦于宇航级芯片研发及航天装备配套领域 近三年中国商业航天行业进入高速发展期，2024年市场集中度CR3超65%，龙头企业主导卫星互联网、大运力火箭等核心赛道。2025年行业规模预计突破千亿级，年均增速超20%，政策驱动下低轨星座建设、军民融合深化成为核心增长点，2029年卫星通信、遥感应用市场空间或达万亿规模
2、市场地位及占有率
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