卡莱特(301391)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
卡莱特云科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周锦志”。公司主营业务是以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品。公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类。
根据卡莱特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.06亿元，同比下降26.04%。扣非净利润-309.19万元，由盈转亏。卡莱特2025年第一季度净利润315.11万元，业绩同比大幅下降83.32%。本期经营活动产生的现金流净额为5,007.34万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为视频图像显示控制行业，主要产品包括视频处理设备和接收卡两项，其中视频处理设备占比43.65%，接收卡占比37.09%。
1、视频处理设备
2024年视频处理设备营收2.81亿元，同比去年的4.98亿元大幅下降了43.68%。同期，2024年视频处理设备毛利率为57.38%，同比去年的63.77%小幅下降了10.02%。
2、接收卡
2024年接收卡营收2.38亿元，同比去年的3.63亿元大幅下降了34.34%。同期，2024年接收卡毛利率为21.0%，同比去年的22.89%小幅下降了8.26%。
3、云联网播放器
2024年云联网播放器营收4,687.43万元，同比去年的5,961.46万元下降了21.37%。同期，2024年云联网播放器毛利率为51.3%，同比去年的56.18%小幅下降了8.69%。
4、配件及其他
2024年配件及其他营收4,585.35万元，同比去年的6,916.47万元大幅下降了33.7%。同期，2024年配件及其他毛利率为71.58%，同比去年的58.12%增长了23.16%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低26.04%，净利润同比大幅降低83.32%
2025年一季度，卡莱特营业总收入为1.06亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降26.04%，净利润为315.11万元，去年同期为1,888.60万元，同比大幅下降83.32%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益282.28万元，去年同期支出140.20万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,010.58万元，去年同期为-63.28万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为150.97万元，去年同期为609.81万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.43亿元 | -26.04% |
| 营业成本 | 5,567.23万元 | 7,504.87万元 | -25.82% |
| 销售费用 | 2,768.48万元 | 2,591.26万元 | 6.84% |
| 管理费用 | 1,360.31万元 | 1,052.36万元 | 29.26% |
| 财务费用 | -72.48万元 | 96.83万元 | -174.85% |
| 研发费用 | 2,819.86万元 | 2,982.55万元 | -5.46% |
| 所得税费用 | -282.28万元 | 140.20万元 | -301.34% |
2025年一季度主营业务利润为-2,010.58万元，去年同期为-63.28万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.06亿元，同比下降26.04%；（2）毛利率本期为47.26%，同比有所下降了0.16%。
3、非主营业务利润同比基本持平
卡莱特2025年一季度非主营业务利润为2,043.40万元，去年同期为2,092.08万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,010.58万元 | -638.06% | -63.28万元 | -3077.33% |
| 投资收益 | 648.18万元 | 205.70% | 496.84万元 | 30.46% |
| 公允价值变动收益 | 150.97万元 | 47.91% | 609.81万元 | -75.24% |
| 资产减值损失 | -187.99万元 | -59.66% | -58.00万元 | -224.12% |
| 其他收益 | 1,151.30万元 | 365.36% | 1,136.93万元 | 1.26% |
| 信用减值损失 | 281.86万元 | 89.45% | -95.69万元 | 394.56% |
| 其他 | 1.06万元 | 0.34% | 2.74万元 | -61.12% |
| 净利润 | 315.11万元 | 100.00% | 1,888.60万元 | -83.32% |
全球排名
截止到2025年6月20日，卡莱特近十二个月的滚动营收为6.43亿元，在LED显示屏行业中，卡莱特的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
LED显示屏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 洲明科技 | 78 | 2.45 | 1.00 | -18.17 |
| 利亚德 | 71 | -6.87 | -8.89 | -- |
| 艾比森 | 37 | 16.30 | 1.17 | 57.46 |
| 诺瓦星云 | 33 | 27.45 | 5.93 | 41.00 |
| 雷曼光电 | 13 | -1.32 | -0.92 | -- |
| 奥拓电子 | 7.22 | -9.23 | -0.39 | -- |
| 卡莱特 | 6.43 | 3.35 | 0.19 | -43.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
卡莱特属于LED显示控制系统行业，专注于视频图像处理、云联网播放等核心技术研发。 LED显示控制系统行业近三年受益于Mini/Micro LED技术突破及虚拟拍摄、XR影视等新兴场景需求，市场规模从2022年65亿元增至2024年92亿元，年复合增速约12.3%。未来将加速向8K超高清、低延时传输、AI智能校正方向迭代，预计2025年全球市场空间突破130亿元，智慧城市、裸眼3D等场景渗透率提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
卡莱特在国内LED显示控制系统领域位列前三，2024年市占率约18%-20%，其中高端控制卡市场份额超25%，广电级播控系统营收占比达34%。海外市场拓展迅速，2025年一季度海外订单同比激增47%。
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