维海德(301318)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
深圳市维海德技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈涛”。公司主营业务是高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务。主要产品为摄像机、视频会议终端、会议麦克风。
根据维海德2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.93亿元，同比大幅增长66.06%。扣非净利润3,715.97万元，同比大幅增长107.86%。维海德2025年第一季度净利润4,298.83万元，业绩同比大幅增长96.04%。本期经营活动产生的现金流净额为166.77万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事通信和其他电子设备制造业(影视录放设备制造)、工业类仪器仪表红外热像仪、通信和其他电子设备制造业(网络电话)，其中摄像机为第一大收入来源，占比82.33%。
1、子设备制造业(影视录放设备制造)
2024年子设备制造业(影视录放设备制造)营收6.47亿元，同比去年的4.88亿元大幅增长了32.64%。同期，2024年子设备制造业(影视录放设备制造)毛利率为47.49%，同比去年的44.35%小幅增长了7.08%。
2024年，该产品名称由“通信和其他电子设备制造业(影视录放设”变更为“子设备制造业(影视录放设备制造)”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长96.04%
本期净利润为4,298.83万元，去年同期2,192.79万元，同比大幅增长96.04%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出571.36万元，去年同期支出11.96万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,924.04万元，去年同期为1,544.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长154.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 1.16亿元 | 66.06% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 6,134.44万元 | 66.03% |
| 销售费用 | 1,900.36万元 | 1,536.80万元 | 23.66% |
| 管理费用 | 1,051.43万元 | 780.52万元 | 34.71% |
| 财务费用 | -173.00万元 | -672.23万元 | 74.27% |
| 研发费用 | 2,295.10万元 | 2,271.97万元 | 1.02% |
| 所得税费用 | 571.36万元 | 11.96万元 | 4675.60% |
2025年一季度主营业务利润为3,924.04万元，去年同期为1,544.00万元，同比大幅增长154.15%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.93亿元，同比大幅增长66.06%；（2）毛利率本期为47.25%，同比有所增长了0.01%。
全球排名
截止到2025年6月20日，维海德近十二个月的滚动营收为6.71亿元，在视频通信行业中，维海德的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
视频通信营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoom Video Communications | 335 | 4.40 | 73 | -9.78 |
| 视源股份 | 224 | 1.81 | 9.71 | -17.01 |
| RingCentral | 173 | 14.60 | -4.19 | -- |
| 亿联网络 | 56 | 15.12 | 26 | 17.89 |
| 苏州科达 | 13 | -20.15 | -2.03 | -- |
| 金桥信息 | 6.99 | -14.59 | -0.61 | -- |
| 维海德 | 6.71 | 3.78 | 1.24 | -6.01 |
| 飞利信 | 5.85 | -30.06 | -2.07 | -- |
| 奥尼电子 | 5.55 | -16.64 | -0.86 | -- |
| 真视通 | 5.36 | -5.80 | 0.07 | -19.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
维海德属于视频通信设备行业，专注于高清视频会议系统及智能化终端设备的研发与生产。 视频通信设备行业近三年受远程办公需求驱动快速增长，2023年市场规模突破1200亿元，年复合增长率约15%。未来随着混合办公常态化及AI技术深度集成，行业将向智能化、云化方向升级，预计2025年市场空间达1500亿元，其中AI驱动的智能终端占比将提升至30%。
2、市场地位及占有率
维海德在国内视频会议设备领域位列第二梯队，2024年市占率约为7.5%，在高端摄像头细分市场占据12%份额，其自主研发的4K超高清技术覆盖30%的政企客户，但相较于头部企业仍存在规模差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 维海德（301318） | 主营高清视频会议终端及云平台解决方案 | 2024年政企客户覆盖率提升至35%，4K产品线贡献营收占比42% |
| 亿联网络（300628） | 提供一体化云视频会议系统及SIP话机 | 2025年Q1市占率15.2%，云会议业务营收同比增24% |
| 苏州科达（603660） | 深耕公安、教育行业视频会议系统 | 2024年政府项目中标金额超8亿元，占年度营收53% |
| 会畅通讯（300578） | 聚焦云视频服务和垂直行业定制化方案 | 2025年云平台用户突破200万，金融领域市占率18% |
| 齐心集团（002301） | 整合办公物资与云视频服务的B2B平台 | 2024年政企采购业务中视频设备营收占比达40% |
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