中国太保(601601)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
中国太平洋保险(集团)股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为围绕保险产业链，通过旗下子公司提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务。公司主要产品为人身保险、财产保险、健康险、第三方资产管理、公募基金管理、养老金业务。
根据中国太保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收937.17亿元，同比基本持平。扣非净利润96.24亿元，同比下降18.11%。中国太保2025年第一季度净利润100.09亿元，业绩同比下降17.20%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降17.20%
本期净利润为100.09亿元，去年同期120.88亿元，同比下降17.20%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为70.64亿元，去年同期为-15.47亿元，扭亏为盈；
但是公允价值变动收益本期为16.55亿元，去年同期为151.04亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降17.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 937.17亿元 | 954.28亿元 | -1.79% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 17.11亿元 | 15.00亿元 | 14.07% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 15.45亿元 | 19.59亿元 | -21.13% |
2025年一季度主营业务利润为115.66亿元，去年同期为140.72亿元，同比下降17.81%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为937.17亿元，同比有所下降1.79%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中国太保2025年一季度非主营业务利润为87.57亿元，去年同期为136.22亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 115.66亿元 | 115.56% | 140.72亿元 | -17.81% |
| 投资收益 | 70.64亿元 | 70.58% | -15.47亿元 | 556.63% |
| 公允价值变动收益 | 16.55亿元 | 16.54% | 151.04亿元 | -89.04% |
| 其他 | 8,000.00万元 | 0.80% | 1.21亿元 | -33.88% |
| 净利润 | 100.09亿元 | 100.00% | 120.88亿元 | -17.20% |
全国排名
截止到2025年6月20日，中国太保近十二个月的滚动营收为4041亿元，在保险综合行业中，中国太保的全国排名为4名，全球排名为17名。
保险综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Berkshire Hathaway 伯克希尔哈撒韦 | 30498 | 6.15 | 6398 | -0.30 |
| 中国平安 | 10289 | -4.48 | 1266 | 7.60 |
| Allianz 安联 | 8106 | -5.95 | 706 | 7.86 |
| AXA 安盛 | 7203 | -8.39 | 594 | 31.47 |
| Life Insurance Corp of India 印度人寿保险公司 | 7123 | 7.06 | 352 | 109.65 |
| 中国人保 | 6220 | 1.34 | 429 | 25.60 |
| Zurich Insurance 苏黎世保险 | 5370 | 3.02 | 313 | 1.61 |
| 中国人民保险集团 | 5302 | -3.25 | 422 | 25.20 |
| 中国人寿 | 5286 | -14.93 | 1069 | 28.06 |
| Dai-ichi Life 第一生命保险 | 5168 | 11.33 | 159 | -10.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中国太保 | 4041 | -2.85 | 450 | 18.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国太保属于综合性保险行业，涵盖寿险、产险、健康险及资产管理等业务领域。 中国保险行业近三年保持稳健增长，2023年寿险原保费收入达2.76万亿元，头部企业集中度持续提升。未来行业将加速数字化转型，依托大数据、人工智能优化产品与服务；健康养老领域受政策支持，市场需求扩容，预计康养产业链融合及区域下沉市场将成为新增长点，科技驱动与精细化运营将重塑竞争格局。
2、市场地位及占有率
中国太保位居国内保险行业第二梯队，2023年寿险保费收入2331.4亿元，市场份额约8.4%，综合实力稳居行业前三，产险业务承保规模及盈利能力处于行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国太保（601601.SH） | 综合性保险集团，业务覆盖寿险、产险及资产管理 | 2024年获DCMM5级认证，数据管理能力行业领先 |
| 中国人寿（601628.SH） | 国内最大寿险公司，专注人寿保险及年金业务 | 寿险保费收入连续多年居行业首位 |
| 中国平安（601318.SH） | 综合金融集团，保险、银行、投资多元化布局 | 科技赋能保险业务，智能风控体系覆盖全流程 |
| 新华保险（601336.SH） | 以寿险为核心，拓展健康养老及财富管理 | 健康险产品线持续创新，康养生态布局加速 |
| 中国人保（601319.SH） | 以财产险为主导，车险市场份额领先 | 车险业务规模稳居行业前三，农险领域覆盖率持续提升 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润100.09亿元，较上期有所下降。
由于营收的下降，2025年一季度主营利润115.66亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 55 | 70 | 72 | 74 | 71 |
| 行业中位数 | 55 | 69 | 70 | 70 | 72 |
| 行业排名 | 2 | 2 | 2 | 2 | 4 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
