云涌科技(688060)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江苏云涌电子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“高南”。公司是专注于工业互联网领域的高新技术企业,主要致力于工业信息安全产品的研发、生产和销售。公司具体产品包括工工业安全通信网关设备产品、工业安全通信网关设备产品、智能档案柜及控制类产品。
根据云涌科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,690.37万元，同比下降29.38%。扣非净利润-749.13万元，由盈转亏。云涌科技2025年第一季度净利润-732.31万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工业信息安全类产品，占比高达80.48%，主要产品包括工业安全通信网关设备、智能档案柜及控制类产品、工业安全态势感知设备三项，工业安全通信网关设备占比57.06%，智能档案柜及控制类产品占比19.52%，工业安全态势感知设备占比17.08%。
1、工业安全通信网关设备
2024年工业安全通信网关设备营收1.69亿元，同比去年的1.63亿元小幅增长了3.96%。2020年-2024年工业安全通信网关设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的52.35%，大幅下降到了2024年的31.51%。
2、智能档案柜及控制类产品
2022年-2024年智能档案柜及控制类产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,681.80万元，大幅增长到2024年的5,796.95万元。2024年智能档案柜及控制类产品毛利率为21.39%，同比去年的21.0%基本持平。
3、工业安全态势感知设备
2024年工业安全态势感知设备营收5,072.05万元，同比去年的4,298.60万元增长了17.99%。2022年-2024年工业安全态势感知设备毛利率呈增长趋势，从2022年的28.79%，增长到了2024年的34.02%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低29.38%，净利润由盈转亏
2025年一季度，云涌科技营业总收入为3,690.37万元，去年同期为5,225.37万元，同比下降29.38%，净利润为-732.31万元，去年同期为265.37万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期收益177.40万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为-1,160.66万元，去年同期为46.14万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,690.37万元 | 5,225.37万元 | -29.38% |
| 营业成本 | 2,030.70万元 | 2,930.33万元 | -30.70% |
| 销售费用 | 504.81万元 | 345.69万元 | 46.03% |
| 管理费用 | 489.01万元 | 399.79万元 | 22.32% |
| 财务费用 | 4.18万元 | 7,063.69元 | 492.19% |
| 研发费用 | 1,791.92万元 | 1,469.04万元 | 21.98% |
| 所得税费用 | 40.39万元 | 21.99万元 | 83.69% |
2025年一季度主营业务利润为-1,160.66万元，去年同期为46.14万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为44.97%，同比有所增长了1.05%，不过营业总收入本期为3,690.37万元，同比下降29.38%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
云涌科技2025年一季度非主营业务利润为468.61万元，去年同期为241.22万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,160.66万元 | 158.49% | 46.14万元 | -2615.68% |
| 公允价值变动收益 | 110.54万元 | -15.10% | 131.77万元 | -16.11% |
| 资产减值损失 | 177.40万元 | -24.23% | 0.00元 | - |
| 其他收益 | 177.21万元 | -24.20% | 23.70万元 | 647.67% |
| 其他 | 3.58万元 | -0.49% | 85.75万元 | -95.82% |
| 净利润 | -732.31万元 | 100.00% | 265.37万元 | -375.96% |
全国排名
截止到2025年6月20日，云涌科技近十二个月的滚动营收为2.97亿元，在密码认证行业中，云涌科技的全国排名为9名，全球排名为16名。
密码认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DocuSign | 214 | 12.20 | 77 | -- |
| Okta | 188 | 26.15 | 2.01 | -- |
| VeriSign 威瑞信 | 112 | 5.47 | 56 | 0.04 |
| CyberArk | 72 | 25.78 | -6.72 | -- |
| SailPoint | 62 | 24.17 | -22.71 | -- |
| Clear Secure | 55 | 44.77 | 12 | -- |
| 电科网安 | 25 | -4.00 | 1.58 | -12.74 |
| Riskified | 24 | 12.64 | -2.51 | -- |
| 国民技术 | 12 | 4.69 | -2.35 | -- |
| 数字认证 | 11 | 3.03 | 0.13 | -52.30 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 云涌科技 | 2.97 | -1.33 | -0.35 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
云涌科技属于工业互联网安全行业，专注于工业信息安全产品的研发与解决方案提供。 近三年，工业互联网安全行业受政策驱动及数字化转型加速，年均复合增长率超20%，2024年市场规模突破300亿元。未来，伴随工业控制系统漏洞风险加剧及“新基建”深化，行业将向智能化、全场景防护发展，预计2027年市场规模达600亿元，工业数据安全、边缘计算防护成为核心增长点。
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