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分析报告

重庆建工(600939)2025年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

重庆建工集团股份有限公司于2017年上市。公司主要从事房屋建筑工程、基础设施建设与投资及其它相关业务。公司连续17年名列中国企业500强,连续14年名列全国建筑企业前30强,连续15年名列重庆百强企业前10强。

根据重庆建工2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收69.53亿元,同比小幅下降6.27%。扣非净利润-5,132.64万元,由盈转亏。重庆建工2025年第一季度净利润-4,146.35万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要产品包括房屋建筑和基建工程两项,其中房屋建筑占比48.46%,基建工程占比33.84%。

1、房屋建筑

2021年-2024年房屋建筑营收呈大幅下降趋势,从2021年的323.05亿元,大幅下降到2024年的132.19亿元。2021年-2024年房屋建筑毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的3.8%,大幅增长到了2024年的5.44%。

2024年,该产品名称由“房屋建设”变更为“房屋建筑”。

2、基建工程

2021年-2024年基建工程营收呈大幅下降趋势,从2021年的191.42亿元,大幅下降到2024年的92.30亿元。2024年基建工程毛利率为3.71%,同比去年的4.85%下降了23.51%。

3、专业工程

2024年专业工程营收23.85亿元,同比去年的30.54亿元下降了21.92%。同期,2024年专业工程毛利率为5.51%,同比去年的4.67%增长了17.99%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅降低6.27%,净利润由盈转亏

2025年一季度,重庆建工营业总收入为69.53亿元,去年同期为74.18亿元,同比小幅下降6.27%,净利润为-4,146.35万元,去年同期为4,606.42万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然资产减值损失本期收益1,829.46万元,去年同期收益3.39万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-4,228.99万元,去年同期为3,428.20万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失598.31万元,去年同期收益1,589.21万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.53亿元 74.18亿元 -6.27%
营业成本 65.67亿元 68.80亿元 -4.55%
销售费用 192.06万元 469.42万元 -59.09%
管理费用 1.93亿元 2.43亿元 -20.31%
财务费用 1.86亿元 1.65亿元 13.03%
研发费用 2,119.90万元 3,752.65万元 -43.51%
所得税费用 1,175.23万元 1,415.49万元 -16.97%

2025年一季度主营业务利润为-4,228.99万元,去年同期为3,428.20万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为69.53亿元,同比小幅下降6.27%;(2)毛利率本期为5.56%,同比下降了1.70%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

重庆建工2025年一季度非主营业务利润为1,257.87万元,去年同期为2,593.71万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4,228.99万元 101.99% 3,428.20万元 -223.36%
资产减值损失 1,829.46万元 -44.12% 3.39万元 53883.71%
其他 -545.38万元 13.15% 2,656.48万元 -120.53%
净利润 -4,146.35万元 100.00% 4,606.42万元 -190.01%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

重庆建工属于房屋和土木工程建筑业,核心业务涵盖房屋建筑、市政基础设施、道路桥梁等领域的施工与投资。 房屋和土木工程建筑业近三年受新型城镇化、城市群建设及绿色建筑政策驱动,市场空间稳步扩容。2024年行业总产值达28.7万亿元,年复合增长率约5.3%。未来发展趋势聚焦智能建造、装配式技术应用及城市更新领域,预计2025年绿色建筑占比将超60%,成渝双城经济圈等国家战略将释放超万亿级基建需求。

2、市场地位及占有率

重庆建工在西南地区建筑市场占据领先地位,2024年区域市政工程市占率约12%,房屋建筑领域在重庆本土市场份额超18%,全年新签合同额达573.68亿元,位列全国省级建工企业前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
重庆建工(600939) 西南地区综合性建筑企业,业务涵盖房屋建筑、市政工程、交通基建等 2024年新签合同额573.68亿元,市政工程市占率12%
上海建工(600170) 长三角区域龙头建筑企业,重点布局超高层建筑和城市更新领域 2025年Q1基建业务营收占比38%,装配式建筑规模居全国前三
中国建筑(601668) 全球最大工程承包商,涵盖地产开发、房屋建设、基础设施投资等全产业链 2024年房建业务营收1.2万亿元,国内市占率超25%
中国交建(601800) 专注交通基建领域,在港口、公路、跨海大桥等工程市场具技术领先优势 2024年道路桥梁项目中标额破5000亿元,海外基建市场份额占比18%
中国中铁(601390) 铁路工程市场绝对龙头,同步拓展城市轨道交通和地下综合管廊建设 2025年轨道交通工程营收占比超42%,高铁项目市占率维持65%以上

总结
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1、经营分析总结

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