分析报告

颀中科技(688352)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

合肥颀中科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“合肥市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要从事集成电路的先进封装与测试业务，目前主要聚焦于显示驱动芯片封测领域和以电源管理芯片，射频前端芯片为代表的非显示类芯片封测领域。公司的主要产品为显示驱动芯片封测业务，非显示芯片封测业务。

根据颀中科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.74亿元，同比小幅增长6.97%。扣非净利润2,898.27万元，同比大幅下降60.36%。颀中科技2025年第一季度净利润2,944.84万元，业绩同比大幅下降61.60%。本期经营活动产生的现金流净额为7,423.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主营业务为封装测试业，其中显示驱动芯片封测为第一大收入来源，占比89.73%。

1、显示驱动芯片封测

2024年显示驱动芯片封测营收17.58亿元，同比去年的14.63亿元增长了20.19%。同期，2024年显示驱动芯片封测毛利率为31.33%，同比去年的36.43%小幅下降了14.0%。

2、非显示驱动芯片封测

2024年非显示驱动芯片封测营收1.52亿元，同比去年的1.30亿元增长了16.98%。同期，2024年非显示驱动芯片封测毛利率为29.2%，同比去年的31.65%小幅下降了7.74%。

2024年，该产品名称由“非显示类芯片封测”变更为“非显示驱动芯片封测”。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加6.97%，净利润同比大幅降低61.60%

2025年一季度，颀中科技营业总收入为4.74亿元，去年同期为4.43亿元，同比小幅增长6.97%，净利润为2,944.84万元，去年同期为7,668.70万元，同比大幅下降61.60%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出623.60万元，去年同期支出1,254.09万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3,308.77万元，去年同期为8,316.61万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降60.22%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	4.74亿元	4.43亿元	6.97%
营业成本	3.62亿元	2.94亿元	23.28%
销售费用	315.01万元	158.17万元	99.16%
管理费用	3,195.43万元	3,598.88万元	-11.21%
财务费用	-393.96万元	-663.62万元	40.64%
研发费用	4,337.50万元	3,081.28万元	40.77%
所得税费用	623.60万元	1,254.09万元	-50.28%

2025年一季度主营业务利润为3,308.77万元，去年同期为8,316.61万元，同比大幅下降60.22%。

虽然营业总收入本期为4.74亿元，同比小幅增长6.97%，不过毛利率本期为23.67%，同比下降了10.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，颀中科技近十二个月的滚动营收为20亿元，在IC封测行业中，颀中科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。

IC封测营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
日月光 ASE	1451	1.46	79	-18.57
Amkor 安靠科技	454	0.96	25	-18.04
长电科技	360	5.64	16	-18.37
通富微电	239	14.73	6.78	-10.86
力成 Powertech	179	-4.36	17	-8.63
华天科技	145	6.13	6.16	-24.21
京元电子	65	-7.34	19	14.55
南茂 ChipMOS	55	-6.09	3.46	-34.53
甬矽电子	36	20.66	0.66	-40.95
颀中科技	20	14.06	3.13	0.93

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

颀中科技属于半导体封装测试行业，专注于显示驱动芯片封测领域。半导体封装测试行业近三年受益于显示面板、消费电子及车载显示需求增长，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场空间突破500亿美元。未来，随着Mini/Micro LED、AR/VR等新兴技术渗透，先进封装技术（如Fan-out、3D封装）需求加速释放，预计2026年市场规模将达620亿美元，复合增长率维持7%以上。

2、市场地位及占有率

颀中科技为全球显示驱动芯片封测领域头部企业，2024年全球市场占有率约12%-15%，位列国内前三，其12英寸晶圆封测产能规模居行业前列，核心客户涵盖京东方、天马微电子等头部面板厂商。

3、主要竞争对手

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