浪潮信息(000977)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浪潮电子信息产业股份有限公司于2000年上市。公司是全球领先的数据中心IT基础架构产品、方案和服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+ 软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态，为客户构建满足多样化场景的智慧计算平台。
根据浪潮信息2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收468.58亿元，同比大幅增长166.14%。扣非净利润4.27亿元，同比大幅增长78.03%。浪潮信息2025年第一季度净利润4.61亿元，业绩同比大幅增长55.81%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子行业，主营产品为服务器及部件。
1、服务器及部件
2024年服务器及部件营收1,140.02亿元，同比去年的652.40亿元大幅增长了74.74%。2019年-2024年服务器及部件毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的11.77%，大幅下降到了2024年的6.76%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加166.14%，净利润同比增加55.81%
2025年一季度，浪潮信息营业总收入为468.58亿元，去年同期为176.07亿元，同比大幅增长166.14%，净利润为4.61亿元，去年同期为2.96亿元，同比大幅增长55.81%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2.04亿元，去年同期损失1.12亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1.54亿元，去年同期损失9,541.39万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6.89亿元，去年同期为3.66亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长88.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 468.58亿元 | 176.07亿元 | 166.14% |
| 营业成本 | 452.43亿元 | 161.84亿元 | 179.55% |
| 销售费用 | 2.61亿元 | 2.69亿元 | -2.79% |
| 管理费用 | 1.52亿元 | 1.27亿元 | 19.13% |
| 财务费用 | -1.94亿元 | 179.83万元 | -10909.72% |
| 研发费用 | 6.58亿元 | 6.32亿元 | 4.20% |
| 所得税费用 | 2,041.76万元 | 1,058.24万元 | 92.94% |
2025年一季度主营业务利润为6.89亿元，去年同期为3.66亿元，同比大幅增长88.24%。
虽然毛利率本期为3.45%，同比大幅下降了4.63%，不过营业总收入本期为468.58亿元，同比大幅增长166.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
浪潮信息2025年一季度非主营业务利润为-2.07亿元，去年同期为-5,940.24万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.89亿元 | 149.36% | 3.66亿元 | 88.24% |
| 资产减值损失 | -1.54亿元 | -33.49% | -9,541.39万元 | -61.96% |
| 其他收益 | 1.54亿元 | 33.29% | 1.18亿元 | 30.25% |
| 信用减值损失 | -2.04亿元 | -44.26% | -1.12亿元 | -82.80% |
| 其他 | -118.72万元 | -0.26% | 3,618.65万元 | -103.28% |
| 净利润 | 4.61亿元 | 100.00% | 2.96亿元 | 55.81% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，浪潮信息净现金流为104.94亿元，去年同期为-49.46亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为506.06亿元，同比大幅增长139.25%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为562.55亿元，同比大幅增长193.98%。
全球排名
截止到2025年6月20日，浪潮信息近十二个月的滚动营收为1148亿元，在服务器行业中，浪潮信息的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
服务器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dell Technologies 戴尔科技 | 6870 | -1.89 | 330 | -6.19 |
| 工业富联 | 6091 | 11.49 | 232 | 5.08 |
| 联想集团 | 4966 | -1.20 | 100 | -11.97 |
| IBM | 4511 | 3.05 | 433 | 1.60 |
| 广达 Quanta | 3439 | 7.69 | 146 | 21.06 |
| 纬创 Wistron | 2558 | 6.77 | 43 | 18.56 |
| HPE 慧与 | 2166 | 2.74 | 185 | -9.04 |
| Fujitsu 富士通 | 1759 | -0.34 | 109 | 6.36 |
| 神州数码 | 1282 | 1.55 | 7.53 | 46.77 |
| 浪潮信息 | 1148 | 19.62 | 23 | 4.60 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浪潮信息属于IT基础设施与AI服务器制造行业。 全球服务器市场受AI算力需求驱动，2024年销售额同比增长59.9%，其中AI服务器需求复合增长率预计达30%（2024-2027年）。行业向智能化、绿色化发展，液冷技术渗透率提升，通用服务器加速融合AI能力，超大规模数据中心持续扩张，大中华地区出货量增速领先（2024年同比增长30.3%）。
2、市场地位及占有率
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