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分析报告

益诺思(688710)2025年中报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

根据益诺思2025年半年度财报披露,2025年半年度,公司实现营收3.75亿元,同比大幅下降38.04%。扣非净利润-3,255.66万元,由盈转亏。益诺思2025年半年度净利润354.64万元,业绩同比大幅下降95.96%。本期经营活动产生的现金流净额为663.90万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,非临床为第一大收入来源,占比96.31%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
非临床 3.61亿元 96.31% 27.65%
临床 1,285.17万元 3.43% 37.09%
其他业务 100.12万元 0.26% -

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

1、营业总收入同比下降38.04%,净利润同比下降95.96%

2025年半年度,益诺思营业总收入为3.75亿元,去年同期为6.06亿元,同比大幅下降38.04%,净利润为354.64万元,去年同期为8,777.60万元,同比大幅下降95.96%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产处置收益本期为2,019.16万元,去年同期为0.00元;

但是主营业务利润本期为1,018.06万元,去年同期为1.30亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降92.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.75亿元 6.06亿元 -38.04%
营业成本 2.70亿元 3.82亿元 -29.24%
销售费用 1,342.98万元 1,380.52万元 -2.72%
管理费用 6,042.02万元 6,190.01万元 -2.39%
财务费用 -198.85万元 -428.92万元 53.64%
研发费用 2,227.29万元 2,223.90万元 0.15%
所得税费用 -301.02万元 1,690.21万元 -117.81%

2025年半年度主营业务利润为1,018.06万元,去年同期为1.30亿元,同比大幅下降92.15%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为3.75亿元,同比大幅下降38.04%;(2)毛利率本期为28.02%,同比下降了8.96%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

益诺思2025年半年度非主营业务利润为-964.44万元,去年同期为-2,492.69万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,018.06万元 287.07% 1.30亿元 -92.15%
资产减值损失 -2,999.36万元 -845.76% -2,769.54万元 -8.30%
营业外支出 191.92万元 54.12% 3.88万元 4848.81%
其他收益 789.85万元 222.72% 528.28万元 49.51%
信用减值损失 -595.91万元 -168.04% -252.40万元 -136.10%
资产处置收益 2,019.16万元 569.36% -
其他 13.74万元 3.88% 4.86万元 182.83%
净利润 354.64万元 100.00% 8,777.60万元 -95.96%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

益诺思属于临床前合同研究组织(CRO)行业,专注于药物非临床评价及生物医药技术服务。 临床前CRO行业近三年受创新药研发驱动,全球市场规模从2023年约700亿美元增至2025年超900亿美元,年均增速超10%。中国因政策支持及药企研发投入增加,增速达15%以上,未来将向技术平台化、服务国际化发展,AI辅助药物评价技术渗透率提升,海洋生物医药等新兴领域成增长点。

2、市场地位及占有率

益诺思是国内少数通过国际GLP认证的CRO企业,2023年协助超770家药企完成IND申报,临床前安评业务市占率约8%,位列国内前五,客户涵盖恒瑞、百济等头部药企及跨国药企分支机构。

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