海澜之家：净利润连续5年下降
海澜之家2023年三季报解读
海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。
2023年三季度，公司实现营业总收入155.69亿元，同比小幅增长13.85%。扣非净利润22.23亿元，同比增长25.97%。净利润24.21亿元，同比大幅增长42.98%。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加13.85%，净利润同比大幅增加42.98%
2023年三季度，海澜之家营业总收入为155.69亿元，去年同期为136.75亿元，同比小幅增长13.85%，净利润为24.21亿元，去年同期为16.93亿元，同比大幅增长42.98%。
本期主营业务利润29.98亿元，同比增长16.48%；本期投资收益1.69亿元，同比大幅增长2344.55倍；本期资产减值损失-2.09亿元，去年同期为-3.48亿元，同比大幅增长40.10%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从16.17亿元增长到25.94亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从25.94亿元下降到24.21亿元。
2、主营业务利润同比增长16.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 155.69亿元 | 136.75亿元 | 13.85% |
| 营业成本 | 85.98亿元 | 77.48亿元 | 10.97% |
| 销售费用 | 29.23亿元 | 25.07亿元 | 16.59% |
| 管理费用 | 7.61亿元 | 7.19亿元 | 5.72% |
| 财务费用 | 5,033.51万元 | -9,364.82万元 | 153.75% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.32亿元 | 8.83% |
| 所得税费用 | 5.29亿元 | 4.91亿元 | 7.86% |
2023年三季度主营业务利润为29.98亿元，去年同期为25.74亿元，同比增长16.48%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为155.69亿元，同比小幅增长13.85%；（2）毛利率本期为44.77%，同比小幅增长1.43%。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，海澜之家净利润为24.21亿元，去年同期为16.93亿元，同比大幅增长42.98%。净现金流为-8.24亿元，去年同期为-19.57亿元，较去年同期大幅增长57.90%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8.27亿元，去年同期为-3.65亿元，同比大幅下降126.47%，但是经营活动产生的现金流净额本期为24.43亿元，同比大幅增长139.85%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为4.62亿元，同比大幅增长2.34倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.79亿元，同比大幅增长67.83%。
发行30亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 71.73亿元 | 46.99% | 0.66% |
| 应付债券 | 28.90亿元 | 18.93% | 5.49% |
| 应付票据 | 10.83亿元 | 7.10% | -20.36% |
| 其他应付款 | 8.17亿元 | 5.35% | -36.27% |
| 应交税费 | 7.98亿元 | 5.23% | -6.62% |
注：2018年7月13日发行30亿元的债券，于2024年7月13日到期，利率为--%。
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