周大生：经营活动现金流净额连续3年为负
周大生2023年三季报解读
周大生珠宝股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“周宗文”。公司主要从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰等。
2023年三季度，公司实现营业总收入124.94亿元，同比大幅增长39.81%。扣非净利润10.54亿元，同比增长21.20%。净利润10.93亿元，同比增长17.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.09亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长25.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 124.94亿元 | 89.37亿元 | 39.81% |
| 营业成本 | 102.17亿元 | 71.20亿元 | 43.51% |
| 销售费用 | 6.18亿元 | 5.09亿元 | 21.37% |
| 管理费用 | 7,006.39万元 | 6,427.14万元 | 9.01% |
| 财务费用 | -117.81万元 | -1,077.45万元 | 89.07% |
| 研发费用 | 837.71万元 | 889.16万元 | -5.79% |
| 所得税费用 | 3.29亿元 | 2.82亿元 | 16.96% |
2023年三季度主营业务利润为14.73亿元，去年同期为11.71亿元，同比增长25.75%。
虽然毛利率本期为18.22%，同比小幅下降2.11%，不过营业总收入本期为124.94亿元，同比大幅增长39.81%，推动主营业务利润同比增长。
2、营业总收入同比大幅增加39.81%，净利润同比增加17.73%
2023年三季度，周大生营业总收入为124.94亿元，去年同期为89.37亿元，同比大幅增长39.81%，净利润为10.93亿元，去年同期为9.28亿元，同比增长17.73%。
尽管投资收益本期为-8,383.09万元，去年同期为1,783.46万元，同比大幅下降5.70倍，然而主营业务利润本期为14.73亿元，同比增长25.75%，推动净利润同比增长。
净利润从2016年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从3.31亿元增长到10.93亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比增加17.73%，净现金流同比大幅降低2.00倍
2023年三季度，周大生净利润为10.93亿元，去年同期为9.28亿元，同比增长17.73%。净现金流为-9.12亿元，去年同期为-3.04亿元，较去年同期大幅下降2.00倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.09亿元，去年同期为2.11亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.55亿元，去年同期为1.42亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为18.66亿元，同比小幅下降10.43%；
但是收回投资收到的现金本期为18.57亿元，同比下降19.31%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
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