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上海九百：净现金流同比大幅增长
上海九百2023年三季报解读
上海九百股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海静安区国有资产监督管理委员会”。公司是一家涉及酒类产品批发与销售、商业物业租赁管理、股权投资以及洗染服务及洗涤化工产品生产与销售等多种业态的综合性企业。其主要产品包括了洗涤用品销售、洗染服务、商业物业管理、商业零售等.
2023年三季度，公司实现营业总收入6,418.67万元，同比大幅增长46.23%。扣非净利润4,536.20万元，同比大幅增长52.44%。净利润4,502.11万元，同比大幅增长45.47%。
PART 1
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主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,418.67万元 | 4,389.55万元 | 46.23% |
| 营业成本 | 4,740.17万元 | 3,315.75万元 | 42.96% |
| 销售费用 | 1,254.72万元 | 1,458.07万元 | -13.95% |
| 管理费用 | 2,263.69万元 | 2,155.70万元 | 5.01% |
| 财务费用 | -264.03万元 | -205.00万元 | -28.79% |
| 研发费用 | 52.47万元 | 18.48万元 | 183.90% |
| 所得税费用 | - |
2023年三季度主营业务利润为-1,754.99万元，去年同期为-2,416.01万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为6,418.67万元，同比大幅增长46.23%；（2）毛利率本期为26.15%，同比小幅增长1.69%。
非主营业务中投资收益本期为6,315.08万元，占利润总额140.27%，同比增长18.70%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6,315.08万元 | 140.27% | 18.70% |
| 营业外收入 | 1.71万元 | 0.04% | -94.55% |
| 营业外支出 | 36.00万元 | 0.80% | -50.17% |
| 其他收益 | 2.20万元 | 0.05% | -98.63% |
| 信用减值损失 | -23.89万元 | -0.53% | -133.51% |
| 资产处置收益 | -2.00万元 | -0.04% | - |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加45.47%，净现金流同比增加19.33倍
2023年三季度，上海九百净利润为4,502.11万元，去年同期为3,094.90万元，同比大幅增长45.47%。净现金流为5,009.36万元，去年同期为246.44万元，同比大幅增长19.33倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为6,887.55万元，同比大幅增长45.72%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为288.23万元，去年同期为-1,054.91万元，由负转正；（3）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,166.42万元，去年同期为-3,425.16万元，同比大幅增长36.75%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1,603.53万元，同比大幅下降48.05%。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 540.31万元 | 4,743.63万元 | -4,203.33万元 |
| 2014年 | -301.65万元 | 4,397.63万元 | -4,699.28万元 |
| 2015年 | -674.09万元 | 9,230.39万元 | -9,904.48万元 |
| 2016年 | -565.57万元 | 1.83亿元 | -1.89亿元 |
| 2017年 | -1,416.05万元 | 9,733.35万元 | -1.11亿元 |
| 2018年 | -1,172.73万元 | 9,859.22万元 | -1.10亿元 |
| 2019年 | -912.71万元 | 9,898.63万元 | -1.08亿元 |
| 2020年 | -150.22万元 | 5,338.34万元 | -5,488.56万元 |
| 2021年 | 612.82万元 | 1.02亿元 | -9,632.25万元 |
| 2022年 | 205.24万元 | 5,229.97万元 | -5,024.73万元 |
| 差额总计 | -9.08亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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