航天动力：净利润连续3年增长
航天动力2023年三季报解读
陕西航天动力高科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务为泵及泵系统、液力传动系统、流体计量与通信系统、化工生物装备的研发、生产、销售，工程项目的承揽，智能数据模块产品的销售。主要产品为液力传动系统产品处、工业流量计、家用燃气表、生物装备产品、技术服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.44亿元，同比大幅下降38.30%。扣非净利润-5,583.77万元，较去年同期亏损增大。净利润-5,671.42万元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比下降38.30%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，航天动力营业总收入为5.44亿元，去年同期为8.82亿元，同比大幅下降38.30%，净利润为-5,671.42万元，去年同期为-1,054.58万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-5,190.36万元，去年同期为-3,373.84万元，较去年同期亏损增大；本期信用减值损失-322.20万元，去年同期为1,452.90万元，同比大幅下降122.18%；本期其他收益269.53万元，同比大幅下降74.71%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从2,692.17万元下降到-7,952.63万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-7,952.63万元增长到-5,671.42万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.44亿元 | 8.82亿元 | -38.30% |
| 营业成本 | 4.48亿元 | 7.48亿元 | -40.13% |
| 销售费用 | 3,397.68万元 | 4,454.92万元 | -23.73% |
| 管理费用 | 7,307.60万元 | 7,874.50万元 | -7.20% |
| 财务费用 | 531.96万元 | 440.52万元 | 20.76% |
| 研发费用 | 2,812.13万元 | 3,121.54万元 | -9.91% |
| 所得税费用 | -50.67万元 | 186.44万元 | -127.18% |
2023年三季度主营业务利润为-5,190.36万元，去年同期为-3,373.84万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为17.76%，同比增长2.52%，不过营业总收入本期为5.44亿元，同比大幅下降38.30%，导致主营业务利润亏损增大。
净现金流由正转负
2023年三季度，航天动力净利润为-5,671.42万元，去年同期为-1,054.58万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.11亿元，去年同期为947.80万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-8,337.19万元，去年同期为5,805.27万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.80亿元，去年同期为-1.15亿元，同比大幅下降55.65%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,675.75万元，同比大幅增长2.48倍。
2、支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,661.44万元，同比增长1,661.44万元。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
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