航天宏图：经营活动现金流净额连续4年为负
航天宏图2023年三季报解读
航天宏图信息技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王宇翔”。公司主营业务为基于自主研发的PIE系列卫星应用软件平台，面向政府、军队、企业等不同类别、不同层级、不同区域的客户，提供软件产品销售、系统设计开发和数据分析应用服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入15.86亿元，同比小幅增长13.93%。扣非净利润-1.03亿元，由盈转亏。净利润-4,045.56万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-11.46亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.86亿元 | 13.92亿元 | 13.93% |
| 营业成本 | 8.78亿元 | 7.01亿元 | 25.20% |
| 销售费用 | 2.01亿元 | 1.72亿元 | 17.38% |
| 管理费用 | 2.38亿元 | 1.76亿元 | 35.25% |
| 财务费用 | 6,973.76万元 | 2,431.63万元 | 186.79% |
| 研发费用 | 2.75亿元 | 1.96亿元 | 40.05% |
| 所得税费用 | -375.77万元 | 448.19万元 | -183.84% |
2023年三季度主营业务利润为-7,874.55万元，去年同期为1.20亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为15.86亿元，同比小幅增长13.93%，不过（1）研发费用本期为2.75亿元，同比大幅增长40.05%；（2）管理费用本期为2.38亿元，同比大幅增长35.25%；（3）毛利率本期为44.64%，同比小幅下降4.98%，导致主营业务利润由盈转亏。
非主营业务中其他收益本期为8,231.51万元，占利润总额186.18%，同比大幅增长9.28倍。信用减值损失本期为-3,627.18万元，占利润总额82.04%，同比下降2.38%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -63.49万元 | 1.44% | -60.00% |
| 公允价值变动收益 | -49.96万元 | 1.13% | -292.42% |
| 资产减值损失 | -217.66万元 | 4.92% | -28.03% |
| 营业外收入 | 12.37万元 | -0.28% | -77.50% |
| 营业外支出 | 857.09万元 | -19.39% | 118.28% |
| 其他收益 | 8,231.51万元 | -186.18% | 928.07% |
| 信用减值损失 | -3,627.18万元 | 82.04% | -2.38% |
| 资产处置收益 | 24.72万元 | -0.56% | 28.07% |
2、营业总收入同比小幅增加13.93%，净利润由盈转亏
2023年三季度，航天宏图营业总收入为15.86亿元，去年同期为13.92亿元，同比小幅增长13.93%，净利润为-4,045.56万元，去年同期为8,306.21万元，由盈转亏。
尽管其他收益本期为8,231.51万元，同比大幅增长9.28倍，然而主营业务利润本期为-7,874.55万元，去年同期为1.20亿元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2018年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从-7,058.74万元增长到8,306.21万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从8,306.21万元下降到-4,045.56万元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低79.40%
2023年三季度，航天宏图净利润为-4,045.56万元，去年同期为8,306.21万元，由盈转亏。净现金流为-11.49亿元，去年同期为-6.40亿元，较去年同期大幅下降79.40%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-11.46亿元，去年同期为-7.60亿元，同比大幅下降50.81%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.95亿元，同比大幅下降38.50%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为9.19亿元，同比大幅增长43.99%；
但是偿还债务支付的现金本期为6.54亿元，同比大幅增长161.34%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-11.46亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
3、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2016年1.82亿元到2022年20.39亿元，增长18.56亿元；（2）货币资金从2016年4,518.84万元到2022年17.19亿元，增长16.73亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | -4,465.29万元 | 3,163.20万元 | -7,628.49万元 |
| 2017年 | 413.29万元 | 4,623.79万元 | -4,210.50万元 |
| 2018年 | -1,145.83万元 | 6,352.78万元 | -7,498.61万元 |
| 2019年 | -1.41亿元 | 8,339.87万元 | -2.24亿元 |
| 2020年 | 7,536.02万元 | 1.29亿元 | -5,332.68万元 |
| 2021年 | -1.19亿元 | 2.00亿元 | -3.19亿元 |
| 2022年 | -4.88亿元 | 2.64亿元 | -7.52亿元 |
| 差额总计 | -15.42亿元 |
资产负债率同比增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 11.74亿元 | 32.52% | 56.03% |
| 应付债券 | 9.38亿元 | 25.98% | - |
| 应付账款 | 5.60亿元 | 15.50% | 67.49% |
| 合同负债 | 2.01亿元 | 5.56% | -15.34% |
注：2022年11月28日发行10.088亿元的债券，于2028年11月28日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比增加12.94%
2023年三季度，企业资产负债率为57.18%，同比增长12.94%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从22.95%增长至57.18%。
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