天宜上佳：资产负债率同比大幅增加
天宜上佳2023年三季报解读
北京天宜上佳高新材料股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴佩芳”。公司的主营业务是高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆用合成闸片/闸瓦系列产品的研发、生产和销售。公司主要产品有粉末冶金闸片、合成闸片、闸瓦。
2023年三季度，公司实现营业总收入17.67亿元，同比大幅增长169.19%。扣非净利润2.18亿元，同比大幅增长85.93%。净利润2.76亿元，同比大幅增长108.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.43亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长120.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.67亿元 | 6.56亿元 | 169.19% |
| 营业成本 | 11.42亿元 | 2.98亿元 | 282.71% |
| 销售费用 | 2,851.71万元 | 2,178.01万元 | 30.93% |
| 管理费用 | 9,751.86万元 | 9,382.95万元 | 3.93% |
| 财务费用 | 596.64万元 | 930.80万元 | -35.90% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 5,977.58万元 | 93.62% |
| 所得税费用 | 9,901.35万元 | 1,709.17万元 | 479.31% |
2023年三季度主营业务利润为3.68亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长120.45%。
虽然毛利率本期为35.38%，同比大幅下降19.17%，不过营业总收入本期为17.67亿元，同比大幅增长169.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加169.19%，净利润同比增加108.61%
2023年三季度，天宜上佳营业总收入为17.67亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅增长169.19%，净利润为2.76亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长108.61%。
尽管所得税费用本期为9,901.35万元，同比大幅增长4.79倍，然而主营业务利润本期为3.68亿元，同比大幅增长120.45%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现下降趋势，从2.08亿元下降到6,042.68万元，而2020年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从6,042.68万元增长到2.76亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，天宜上佳净利润为2.76亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长108.61%。净现金流为-7.59亿元，去年同期为19.43亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为6.59亿元，同比大幅下降75.31%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-10.75亿元，去年同期为-5.89亿元，同比大幅下降82.53%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是吸收投资所收到的现金本期为820.14万元，同比大幅下降99.65%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.49亿元，同比大幅增长116.22%。
资产负债率同比大幅增加
2023年三季度，企业资产负债率为34.04%，同比大幅增长12.42%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从4.95%增长至34.04%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）短期借款本期为8.87亿元，同比大幅增长2.49倍；（2）长期借款本期为6.62亿元，同比大幅增长109.86%；（3）应付账款本期为6.86亿元，同比大幅增长68.05%；（4）长期应付款本期为2.50亿元，同比大幅增长7.19倍。
同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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