华正新材：净利润连续3年下降
华正新材2023年三季报解读
浙江华正新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“汪力成”。公司主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入24.97亿元，同比小幅增长5.02%。扣非净利润-4,344.78万元，由盈转亏。净利润-2,901.40万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2.47亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加5.02%，净利润由盈转亏
2023年三季度，华正新材营业总收入为24.97亿元，去年同期为23.78亿元，同比小幅增长5.02%，净利润为-2,901.40万元，去年同期为6,435.99万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-2,746.94万元，去年同期为-989.01万元，同比大幅下降177.75%，然而主营业务利润本期为-6,642.42万元，去年同期为4,575.22万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2016年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从6,806.31万元增长到2.18亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从2.18亿元下降到-2,901.40万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.97亿元 | 23.78亿元 | 5.02% |
| 营业成本 | 22.29亿元 | 20.45亿元 | 8.98% |
| 销售费用 | 6,057.57万元 | 5,531.22万元 | 9.52% |
| 管理费用 | 8,338.97万元 | 7,859.62万元 | 6.10% |
| 财务费用 | 2,803.60万元 | 1,105.63万元 | 153.58% |
| 研发费用 | 1.51亿元 | 1.34亿元 | 12.93% |
| 所得税费用 | -2,746.94万元 | -989.01万元 | -177.75% |
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，华正新材净利润为-2,901.40万元，去年同期为6,435.99万元，由盈转亏。净现金流为5,821.84万元，去年同期为1.97亿元，同比大幅下降70.44%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.30亿元，去年同期为-4.14亿元，同比增长20.26%，但是经营活动产生的现金流净额本期为2.47亿元，同比大幅下降48.84%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为381.10万元，同比大幅下降97.51%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为909.51万元，同比大幅下降94.21%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.15亿元，同比下降23.16%。
发行5.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 9.76亿元 | 22.71% | 21.44% |
| 短期借款 | 9.28亿元 | 21.58% | 37.33% |
| 应付账款 | 8.32亿元 | 19.36% | 10.12% |
| 长期借款 | 6.90亿元 | 16.04% | 41.51% |
| 应付债券 | 5.44亿元 | 12.66% | 3.83% |
注：2022年1月24日发行5.7亿元的债券，于2028年1月24日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.98 | 1.02 | 0.97 | 1.24 | 0.94 |
| 速动比率 | 0.82 | 0.85 | 0.79 | 1.06 | 0.79 |
| 现金比率(%) | 0.20 | 0.24 | 0.15 | 0.37 | 0.15 |
| 资产负债率(%) | 72.19 | 67.61 | 65.86 | 55.46 | 71.45 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1.77 | 0.70 | 0.78 | 3.63 | 3.79 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | 0.31 | 0.08 | 0.15 | 0.11 |
| 货币资金/短期债务 | 0.30 | 0.38 | 0.20 | 0.26 | 0.21 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.13，去年同期为0.31，同比大幅下降-58.07%；EBITDA利息保障倍数为1.77，去年同期为3.79，同比大幅下降-53.30%。
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