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城地香江：主营业务利润由盈转亏
城地香江2023年三季报解读
上海城地香江数据科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“谢晓东”。公司主营业务为房地产、工业、市政、公共建筑等地下空间的基坑围护、桩基工程及特种施工技术。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.87亿元，同比下降23.08%。扣非净利润-3,555.69万元，较去年同期亏损增大。净利润646.22万元，同比大幅增长120.01%。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.87亿元 | 16.73亿元 | -23.08% |
| 营业成本 | 9.61亿元 | 12.93亿元 | -25.67% |
| 销售费用 | 6,466.15万元 | 5,813.56万元 | 11.23% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.34亿元 | -16.73% |
| 财务费用 | 1.04亿元 | 9,654.97万元 | 7.53% |
| 研发费用 | 6,462.30万元 | 7,735.25万元 | -16.46% |
| 所得税费用 | 527.92万元 | 2,251.47万元 | -76.55% |
2023年三季度主营业务利润为-2,488.91万元，去年同期为775.37万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为25.32%，同比小幅增长2.60%，不过营业总收入本期为12.87亿元，同比下降23.08%，导致主营业务利润由盈转亏。
非主营业务中其他收益本期为2,419.39万元，占利润总额2.06倍，同比小幅下降11.63%。信用减值损失本期为1,261.91万元，占利润总额107.48%，同比大幅增长2.27倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 20.60万元 | 1.75% | -83.08% |
| 资产减值损失 | 79.94万元 | 6.81% | 131.29% |
| 营业外收入 | 98.23万元 | 8.37% | -56.64% |
| 营业外支出 | 276.45万元 | 23.55% | 116.36% |
| 其他收益 | 2,419.39万元 | 206.06% | -11.63% |
| 信用减值损失 | 1,261.91万元 | 107.48% | 227.24% |
| 资产处置收益 | 59.44万元 | 5.06% | 1.18% |
2、营业总收入同比降低23.08%，净利润同比大幅增加120.01%
2023年三季度，城地香江营业总收入为12.87亿元，去年同期为16.73亿元，同比下降23.08%，净利润为646.22万元，去年同期为293.72万元，同比大幅增长120.01%。
尽管主营业务利润本期为-2,488.91万元，去年同期为775.37万元，由盈转亏，然而（1）信用减值损失本期为1,261.91万元，去年同期为-991.75万元，同比大幅增长2.27倍；（2）所得税费用本期为527.92万元，同比大幅下降76.55%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从2.83亿元下降到293.72万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从293.72万元增长到646.22万元。
PART 2
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发行12亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 10.97亿元 | 22.65% | -17.36% |
| 应付账款 | 10.90亿元 | 22.50% | -2.17% |
| 应付债券 | 10.48亿元 | 21.64% | 6.42% |
| 租赁负债 | 4.30亿元 | 8.88% | 2205.17% |
| 合同负债 | 3.95亿元 | 8.16% | 9.61% |
注：2020年7月28日发行12亿元的债券，于2026年7月28日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.61 | 1.63 | 1.95 | 1.98 | 1.45 |
| 速动比率 | 1.27 | 1.36 | 1.73 | 1.80 | 1.03 |
| 现金比率(%) | 0.23 | 0.30 | 0.56 | 0.57 | 0.20 |
| 资产负债率(%) | 58.58 | 57.35 | 50.06 | 51.45 | 46.89 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1.10 | 2.37 | 1.95 | 1.49 | 4.83 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.03 | 0.04 | -0.21 | -0.22 | -0.07 |
| 货币资金/短期债务 | 0.51 | 0.61 | 1.03 | 1.08 | 0.39 |
EBITDA利息保障倍数为1.10，去年同期为4.83，同比大幅下降-77.23%；经营活动现金流净额/短期债务为0.03，去年同期为0.04，同比下降-25.00%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
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