华锐精密：净利润连续3年下降
华锐精密2023年三季报解读
株洲华锐精密工具股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“肖旭凯”。公司的主营业务为硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务。公司的主要产品为硬质合金数控刀片，包括车削、铣削、钻削三大系列。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.88亿元，同比大幅增长46.07%。扣非净利润1.02亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-558.34万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长7.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.88亿元 | 4.02亿元 | 46.07% |
| 营业成本 | 3.28亿元 | 2.09亿元 | 57.52% |
| 销售费用 | 2,920.25万元 | 1,357.74万元 | 115.08% |
| 管理费用 | 3,066.68万元 | 2,393.41万元 | 28.13% |
| 财务费用 | 2,130.05万元 | 623.47万元 | 241.65% |
| 研发费用 | 4,628.44万元 | 2,821.64万元 | 64.03% |
| 所得税费用 | 1,771.03万元 | 1,408.64万元 | 25.73% |
2023年三季度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅增长7.89%。
虽然毛利率本期为44.10%，同比小幅下降4.06%，不过营业总收入本期为5.88亿元，同比大幅增长46.07%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比大幅增加46.07%，净利润基本持平
2023年三季度，华锐精密营业总收入为5.88亿元，去年同期为4.02亿元，同比大幅增长46.07%，净利润为1.06亿元，去年同期为1.07亿元，同比基本持平。
尽管主营业务利润本期为1.29亿元，同比小幅增长7.89%，然而（1）信用减值损失本期为-983.58万元，去年同期为-283.29万元，同比大幅下降2.47倍；（2）所得税费用本期为1,771.03万元，同比增长25.73%，导致净利润同比基本持平。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现持平趋势，从3,671.12万元增长到1.22亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.22亿元下降到1.06亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，华锐精密净利润为1.06亿元，去年同期为1.07亿元，同比基本持平。净现金流为-1.28亿元，去年同期为4,599.66万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3,804.38万元，去年同期为-4.69亿元，同比大幅增长91.90%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-8,435.60万元，去年同期为4.09亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是取得借款收到的现金本期为4,306.00万元，同比大幅下降90.72%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为11.43亿元，同比大幅增长47.96%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.01亿元，同比大幅下降45.96%。
发行4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 3.19亿元 | 35.64% | 8.85% |
| 应付账款 | 1.36亿元 | 15.22% | 88.21% |
| 应付票据 | 1.09亿元 | 12.20% | 21.83% |
| 其他流动负债 | 9,551.08万元 | 10.66% | 66.07% |
| 递延所得税负债 | 7,667.04万元 | 8.56% | 141.96% |
注：2022年6月24日发行4亿元的债券，于2028年6月24日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.10 | 2.51 | 3.82 | 1.45 | - |
| 速动比率 | 1.46 | 2.03 | 3.28 | 1.08 | - |
| 现金比率(%) | 0.37 | 1.36 | 2.11 | 0.10 | - |
| 资产负债率(%) | 42.94 | 39.88 | 19.52 | 35.58 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 9.76 | 15.79 | 26.42 | 16.94 | 22.96 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.04 | 0.67 | 9.72 | 0.76 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.55 | 1.20 | 11.09 | 0.23 | - |
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