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正弦电气:主营业务利润同比大幅增长

正弦电气2023年三季报解读

深圳市正弦电气股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“涂从欢”。公司主要从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售。公司主要产品包括通用变频器、一体化专机和伺服系统。

2023年三季度,公司实现营业总收入2.94亿元,同比小幅增长9.87%。扣非净利润3,955.83万元,同比大幅增长36.62%。净利润4,488.78万元,同比小幅增长5.93%。本期经营活动产生的现金流净额为1,435.55万元,营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.94亿元 2.68亿元 9.87%
营业成本 1.99亿元 1.90亿元 4.85%
销售费用 2,003.29万元 1,930.79万元 3.76%
管理费用 1,162.38万元 1,273.98万元 -8.76%
财务费用 -233.85万元 -401.12万元 41.70%
研发费用 2,328.69万元 1,874.08万元 24.26%
所得税费用 454.38万元 365.95万元 24.16%

2023年三季度主营业务利润为4,059.87万元,去年同期为2,976.56万元,同比大幅增长36.40%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.94亿元,同比小幅增长9.87%;(2)毛利率本期为32.39%,同比小幅增长3.23%。

PART 2
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同业比较情况

1、净利润增长率不如同行业

2023年前三季度正弦电气的净利润增长率为5.93%,从同业可比上市公司来看 ,今年前三季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为74.08%,而正弦电气的5.93%的净利润增长率低于行业平均水平。

净利润增长率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
正弦电气 -- 13.14 13.38 -28.65 5.93
汇川技术 -14.01 119.35 65.84 19.49 7.68
华明装备 47.35 147.56 47.01 -25.45 61.17
科华数据 13.62 81.54 12.43 2.72 51.13
阳光电源 -6.44 111.21 32.64 32.49 244.49

2、资产负债率低于行业均值

2023年前三季度正弦电气的资产负债率为14.15%,从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为43.43%,而正弦电气的14.15%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。

资产负债率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
正弦电气 -- 35.94 22.79 12.79 14.15
汇川技术 42.2 41.43 40.02 45.21 46.56
华明装备 39.08 36.08 32.91 24.81 26.31
科华数据 56.54 58.1 62.18 58.94 63.81
阳光电源 54.32 61.84 56.37 67.36 66.32

3、加权净资产收益率低于行业平均水平

2023年前三季度正弦电气的加权净资产收益率为6.42%,从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为15.84%,而正弦电气的6.42%的加权净资产收益率低于行业平均水平。

加权净资产收益率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
正弦电气 -- 20.04 11.87 6.32 6.42
汇川技术 9.79 16.01 20.27 17.97 15.64
华明装备 4.35 10.33 13.77 8.73 13.51
科华数据 4.1 8.1 8.53 7.88 11.29
阳光电源 6.85 13.03 13.54 12.55 32.33

PART 3
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净现金流较去年同期下降

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