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赤天化：净现金流由负转正
赤天化2023年三季报解读
贵州赤天化股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“丁林洪”。公司主要从事化工生产业务、医药制造业务及医疗服务业务。公司主要产品有尿素、甲醇、复合肥、糖尿病用药、心血管药、皮肤病药、妇科用药、消化系统用药、内分泌用药、精神类药品、肿瘤和糖尿病诊疗服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入16.70亿元，同比小幅下降13.42%。扣非净利润-2.39亿元，较去年同期亏损增大。净利润-2.50亿元，较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.70亿元 | 19.28亿元 | -13.42% |
| 营业成本 | 15.58亿元 | 17.60亿元 | -11.45% |
| 销售费用 | 3,525.98万元 | 4,892.10万元 | -27.93% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 1.59亿元 | -23.92% |
| 财务费用 | 2,998.41万元 | 2,614.04万元 | 14.70% |
| 研发费用 | 7,576.41万元 | 8,002.29万元 | -5.32% |
| 所得税费用 | -1,597.51万元 | -1,579.34万元 | -1.15% |
2023年三季度主营业务利润为-1.64亿元，去年同期为-1.55亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为16.70亿元，同比小幅下降13.42%；（2）毛利率本期为6.69%，同比下降2.07%。
非主营业务中信用减值损失本期为-9,262.48万元，占利润总额34.83%，同比下降0.97%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 69.42万元 | -0.26% | - |
| 资产减值损失 | -308.67万元 | 1.16% | - |
| 营业外收入 | 126.92万元 | -0.48% | -41.28% |
| 营业外支出 | 1,125.43万元 | -4.23% | 77.87% |
| 其他收益 | 267.89万元 | -1.01% | -40.43% |
| 信用减值损失 | -9,262.48万元 | 34.83% | -0.97% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，赤天化净利润为-2.50亿元，去年同期为-2.25亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为4,114.23万元，去年同期为-1,288.80万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为6,527.03万元，同比大幅下降68.79%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.85亿元，去年同期为-3.84亿元，同比大幅增长51.83%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.71亿元，同比大幅下降56.39%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为3.37亿元，同比大幅增长40.20%。
2、取得借款收到的现金本期为4.25亿元，同比小幅下降9.90%。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年前三季度圣济堂的销售净利率为-14.97%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为8.53%，而圣济堂的-14.97%的平均销售净利润率低于行业平均水平。
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