森马服饰：净利润连续5年下降
森马服饰2023年三季报解读
浙江森马服饰股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“邱光和”。公司是主营业务为休闲服饰及儿童服饰经营。公司的主要产品为休闲服饰、儿童服饰。
2023年三季度，公司实现营业总收入88.98亿元，同比基本持平。扣非净利润7.76亿元，同比大幅增长3.55倍。净利润8.31亿元，同比大幅增长2.30倍。
净利润连续5年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加2.30倍
2023年三季度，森马服饰营业总收入为88.98亿元，去年同期为89.43亿元，同比基本持平，净利润为8.31亿元，去年同期为2.52亿元，同比大幅增长2.30倍。
尽管所得税费用本期为2.61亿元，同比大幅增长143.35%，然而（1）主营业务利润本期为12.15亿元，同比大幅增长87.13%；（2）资产减值损失本期为-1.97亿元，去年同期为-3.64亿元，同比大幅增长45.97%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从6.69亿元增长到12.95亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从12.95亿元下降到8.31亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长87.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.98亿元 | 89.43亿元 | -0.50% |
| 营业成本 | 49.72亿元 | 53.28亿元 | -6.69% |
| 销售费用 | 21.50亿元 | 23.19亿元 | -7.30% |
| 管理费用 | 4.44亿元 | 4.32亿元 | 2.74% |
| 财务费用 | -1.01亿元 | -2,702.08万元 | -274.12% |
| 研发费用 | 1.74亿元 | 2.14亿元 | -18.50% |
| 所得税费用 | 2.61亿元 | 1.07亿元 | 143.35% |
2023年三季度主营业务利润为12.15亿元，去年同期为6.49亿元，同比大幅增长87.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）销售费用本期为21.50亿元，同比小幅下降7.30%；（2）财务费用本期为-1.01亿元，同比大幅下降2.74倍；（3）毛利率本期为44.13%，同比小幅增长3.71%。
净现金流由负转正
2023年三季度，森马服饰净利润为8.31亿元，去年同期为2.52亿元，同比大幅增长2.30倍。净现金流为8.91亿元，去年同期为-5,389.51万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为7.67亿元，同比大幅下降52.94%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为8.43亿元，去年同期为-1.36亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-7.20亿元，去年同期为-15.49亿元，同比大幅增长53.52%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为5.39亿元，同比大幅下降60.02%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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