长城电工：净利润连续4年下降
长城电工2023年三季报解读
兰州长城电工股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“甘肃省政府国资委”。公司的主营业务是高中低压开关成套设备、高中低压电器元件、母线槽、电气传动自动化装置、新能源装备等电工电器类产品的研发、生产与销售，以及水电运营与管理等业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入16.37亿元，同比小幅下降3.05%。扣非净利润-7,108.15万元，较去年同期亏损增大。净利润-5,852.71万元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-331.57万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.37亿元 | 16.88亿元 | -3.05% |
| 营业成本 | 13.82亿元 | 14.18亿元 | -2.57% |
| 销售费用 | 9,510.81万元 | 8,310.17万元 | 14.45% |
| 管理费用 | 1.14亿元 | 1.11亿元 | 2.68% |
| 财务费用 | 4,200.29万元 | 4,067.58万元 | 3.26% |
| 研发费用 | 7,423.24万元 | 6,358.89万元 | 16.74% |
| 所得税费用 | 38.39万元 | -19.20万元 | 299.93% |
2023年三季度主营业务利润为-8,083.27万元，去年同期为-3,778.31万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为16.37亿元，同比小幅下降3.05%；（2）销售费用本期为9,510.81万元，同比小幅增长14.45%；（3）毛利率本期为15.56%，同比下降0.41%。
非主营业务中其他收益本期为2,283.92万元，占利润总额39.28%，同比大幅增长2.59倍。信用减值损失本期为-2,175.22万元，占利润总额37.41%，同比大幅下降26.25倍。资产减值损失本期为1,837.41万元，占利润总额31.60%，同比大幅增长88.53倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 229.17万元 | -3.94% | 235.53% |
| 资产减值损失 | 1,837.41万元 | -31.60% | 8852.78% |
| 营业外收入 | 157.15万元 | -2.70% | -41.54% |
| 营业外支出 | 133.20万元 | -2.29% | -48.99% |
| 其他收益 | 2,283.92万元 | -39.28% | 258.70% |
| 信用减值损失 | -2,175.22万元 | 37.41% | -2625.21% |
| 资产处置收益 | 69.72万元 | -1.20% | 46.06% |
2、营业总收入同比小幅降低3.05%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，长城电工营业总收入为16.37亿元，去年同期为16.88亿元，同比小幅下降3.05%，净利润为-5,852.71万元，去年同期为-3,295.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,083.27万元 | -113.94% | 资产减值损失 | 1,837.41万元 | 8852.78% |
| 信用减值损失 | -2,175.22万元 | -2625.21% | 其他收益 | 2,283.92万元 | 258.70% |
净利润从2014年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从8,050.68万元下降到-5,852.71万元。
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，长城电工净现金流为3,787.56万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降73.74%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.02亿元，同比大幅增长133.02%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-6,120.00万元，去年同期为1.60亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为78.67万元，同比大幅下降99.58%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为12.07亿元，同比增长24.00%；
但是取得借款收到的现金本期为12.78亿元，同比增长20.57%。
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