中恒电气：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
中恒电气2023年三季报解读
杭州中恒电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱国锭”。公司致力于为数据中心、新能源车充换电、通信/电力网络等新型基础设施建设提供电气设备，为能源数字化/精细化管理、新能源开发利用提供专业技术服务。公司作为国内最早从事高频开关电源技术研发的企业之一，拥有20多年的核心技术积累。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.78亿元，同比小幅下降4.25%。扣非净利润897.36万元，同比小幅增长12.79%。净利润3,252.06万元，同比大幅增长90.55%。本期经营活动产生的现金流净额为1,465.94万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低4.25%，净利润同比大幅增加90.55%
2023年三季度，中恒电气营业总收入为9.78亿元，去年同期为10.22亿元，同比小幅下降4.25%，净利润为3,252.06万元，去年同期为1,706.65万元，同比大幅增长90.55%。
尽管所得税费用本期为-125.01万元，去年同期为-1,146.68万元，同比大幅增长89.10%，然而（1）投资收益本期为1,951.09万元，去年同期为-148.22万元，同比大幅增长14.16倍；（2）信用减值损失本期为-1,139.64万元，去年同期为-1,727.18万元，同比大幅增长34.02%；（3）主营业务利润本期为2,005.03万元，同比大幅增长38.95%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从9,292.90万元下降到1,706.65万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从1,706.65万元增长到3,252.06万元。
2、主营业务利润同比大幅增长38.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.78亿元 | 10.22亿元 | -4.25% |
| 营业成本 | 7.18亿元 | 7.54亿元 | -4.82% |
| 销售费用 | 7,814.37万元 | 6,683.66万元 | 16.92% |
| 管理费用 | 6,012.39万元 | 5,835.72万元 | 3.03% |
| 财务费用 | -198.83万元 | -140.30万元 | -41.72% |
| 研发费用 | 9,954.48万元 | 1.24亿元 | -19.90% |
| 所得税费用 | -125.01万元 | -1,146.68万元 | 89.10% |
2023年三季度主营业务利润为2,005.03万元，去年同期为1,442.98万元，同比大幅增长38.95%。
虽然营业总收入本期为9.78亿元，同比小幅下降4.25%，不过（1）研发费用本期为9,954.48万元，同比下降19.90%；（2）毛利率本期为26.63%，同比增长0.44%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为1,951.09万元，占利润总额62.39%，同比大幅增长14.16倍。信用减值损失本期为-1,139.64万元，占利润总额36.45%，同比大幅增长34.02%。其他收益本期为1,010.67万元，占利润总额32.32%，同比小幅下降8.88%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,951.09万元 | 62.39% | 1416.34% |
| 资产减值损失 | -754.49万元 | -24.13% | -198.40% |
| 营业外收入 | 29.34万元 | 0.94% | -79.41% |
| 营业外支出 | 11.30万元 | 0.36% | -75.97% |
| 其他收益 | 1,010.67万元 | 32.32% | -8.88% |
| 信用减值损失 | -1,139.64万元 | -36.45% | 34.02% |
| 资产处置收益 | 36.35万元 | 1.16% | -10.38% |
净现金流由正转负
2023年三季度，中恒电气净利润为3,252.06万元，去年同期为1,706.65万元，同比大幅增长90.55%。净现金流为-5,584.87万元，去年同期为235.78万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为4,225.95万元，同比大幅增长4.60倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.13亿元，去年同期为-555.05万元，同比大幅下降19.32倍，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,067.50万元，同比大幅下降70.89%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元，同比大幅增长12.33倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然吸收投资所收到的现金本期为3.50万元，同比大幅下降99.94%；
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