天禾股份：经营活动现金流净额连续5年为负
天禾股份2023年三季报解读
广东天禾农资股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“广东省供销合作联社”。公司的主营业务是化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务,主要产品为氮肥、钾肥、复混肥、中低毒农药。据中国农资流通协会发布的“2021/2022中国农资流通企业综合竞争力百强”榜单显示，公司在农资流通行业综合竞争力位列第五位。
2023年三季度，公司实现营业总收入119.16亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润5,316.60万元，同比大幅下降36.79%。净利润5,807.58万元，同比大幅下降54.64%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降43.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 119.16亿元 | 130.25亿元 | -8.51% |
| 营业成本 | 112.78亿元 | 121.63亿元 | -7.28% |
| 销售费用 | 3.21亿元 | 3.81亿元 | -15.70% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.83亿元 | -27.92% |
| 财务费用 | 2,553.76万元 | 2,885.54万元 | -11.50% |
| 研发费用 | 488.63万元 | 161.20万元 | 203.11% |
| 所得税费用 | 1,723.88万元 | 4,034.02万元 | -57.27% |
2023年三季度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降43.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为119.16亿元，同比小幅下降8.51%；（2）毛利率本期为5.36%，同比下降1.26%。
非主营业务中资产减值损失本期为-3,639.62万元，占利润总额48.33%，同比大幅增长59.84%。投资收益本期为-2,538.58万元，占利润总额33.71%，同比大幅下降20.85倍。信用减值损失本期为-1,472.20万元，占利润总额19.55%，同比大幅下降4.06倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -2,538.58万元 | -33.71% | -2084.69% |
| 资产减值损失 | -3,639.62万元 | -48.33% | 59.84% |
| 营业外收入 | 260.18万元 | 3.46% | -2.42% |
| 营业外支出 | 143.24万元 | 1.90% | -2.38% |
| 其他收益 | 674.35万元 | 8.95% | 59.81% |
| 信用减值损失 | -1,472.20万元 | -19.55% | -405.77% |
| 资产处置收益 | 39.57万元 | 0.53% | 111.78% |
2、营业总收入同比小幅降低8.51%，净利润同比大幅降低54.64%
2023年三季度，天禾股份营业总收入为119.16亿元，去年同期为130.25亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为5,807.58万元，去年同期为1.28亿元，同比大幅下降54.64%。
尽管资产减值损失本期为-3,639.62万元，去年同期为-9,063.10万元，同比大幅增长59.84%，然而（1）主营业务利润本期为1.44亿元，同比大幅下降43.73%；（2）投资收益本期为-2,538.58万元，去年同期为127.91万元，同比大幅下降20.85倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从4,874.31万元增长到1.28亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.28亿元下降到5,807.58万元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比下降54.64%，净现金流同比大幅降低44.45%
2023年三季度，天禾股份净利润为5,807.58万元，去年同期为1.28亿元，同比大幅下降54.64%。净现金流为-2.98亿元，去年同期为-2.06亿元，较去年同期大幅下降44.45%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为12.14亿元，同比增长25.46%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-14.18亿元，去年同期为-9.49亿元，同比大幅下降49.42%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为23.83亿元，同比大幅增长75.00%；
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