恒邦股份：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比基本持平
恒邦股份2023年三季报解读
山东恒邦冶炼股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等产业务。公司主要产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等，其中以黄金和白银为主的贵金属是公司的主要产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入506.95亿元，同比大幅增长46.78%。扣非净利润4.55亿元，同比大幅增长36.28%。本期经营活动产生的现金流净额为9,530.82万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比基本持平
1、营业总收入同比大幅增加46.78%，净利润基本持平
2023年三季度，恒邦股份营业总收入为506.95亿元，去年同期为345.37亿元，同比大幅增长46.78%，净利润为3.93亿元，去年同期为3.90亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -6,840.30万元 | 62.93% | 投资收益 | -8,345.40万元 | -223.52% |
| 主营业务利润 | 5.25亿元 | -7.71% |
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从2.15亿元增长到3.90亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现持平状态，从3.90亿元增长到3.93亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 506.95亿元 | 345.37亿元 | 46.78% |
| 营业成本 | 492.96亿元 | 331.37亿元 | 48.77% |
| 销售费用 | 3,603.51万元 | 2,196.14万元 | 64.08% |
| 管理费用 | 3.79亿元 | 3.42亿元 | 10.85% |
| 财务费用 | 1.59亿元 | 2.42亿元 | -34.61% |
| 研发费用 | 1.64亿元 | 1.40亿元 | 16.72% |
| 所得税费用 | 6,203.86万元 | 9,407.13万元 | -34.05% |
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，恒邦股份净利润为3.93亿元，去年同期为3.90亿元，同比基本持平。净现金流为3.93亿元，去年同期为22.69亿元，同比大幅下降82.70%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为13.02亿元，同比大幅增长106.22%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为9,530.82万元，同比大幅下降94.03%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-10.05亿元，去年同期为4,098.33万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8.36亿元，同比大幅增长154.38%。
2、收到其他与投资活动有关的现金本期为4,011.72万元，同比大幅下降89.00%。
3、支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.63亿元，同比大幅增长12.73倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为10.50亿元，同比大幅下降42.69%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为72.22亿元，同比小幅下降10.59%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.61亿元，同比下降24.94%。
发行63.2亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 38.79亿元 | 32.18% | -32.12% |
| 应付债券 | 36.90亿元 | 30.61% | 142.02% |
| 应付账款 | 13.68亿元 | 11.35% | -23.02% |
| 长期借款 | 12.16亿元 | 10.09% | 28.43% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-06-12 | 2029-06-12 | -- | 31.6 |
| 2 | 2023-06-12 | 2029-06-12 | -- | 31.6 |
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