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协和电子：净现金流较去年同期大幅下降
协和电子2023年三季报解读
江苏协和电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张南国”。公司主营业务为刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT）。公司主要产品有印制电路板、SMT 贴片，产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.21亿元，同比基本持平。扣非净利润1,972.48万元，同比大幅下降37.17%。净利润2,548.01万元，同比下降25.08%。
PART 1
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，协和电子净利润为2,548.01万元，去年同期为3,401.11万元，同比下降25.08%。净现金流为-1.45亿元，去年同期为-9,490.08万元，较去年同期大幅下降52.83%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.79亿元，去年同期为-1.46亿元，同比下降22.17%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为3,665.48万元，同比大幅下降33.25%。
投资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.55亿元，同比增长19.23%；
但是投资支付的现金本期为2.86亿元，同比大幅增长30.41%。
PART 2
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度协和电子的资产负债率为19.04%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为42.43%，而协和电子的19.04%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 协和电子 | -- | 34.96 | 20.05 | 17.82 | 19.04 |
| 金禄电子 | -- | -- | 65.66 | 35.2 | 36.35 |
| 科翔股份 | -- | 60.58 | 62.23 | 55.89 | 66.17 |
| 景旺电子 | 34.06 | 42.79 | 47.11 | 46.53 | 48.16 |
2、存货周转率低于行业均值
2023年前三季度协和电子的存货周转率为2.35，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为3.73，而协和电子的2.35的存货周转率低于同业可比上市公司。
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