上海电气：经营活动现金流净额连续10年为负
上海电气2023年三季报解读
上海电气集团股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为从事设计、制造及销售多种电力设备、机电一体化设备、交通设备及环保系统等产品和相关服务。其主要产品有锅炉、汽轮机、汽轮发电机、风机、电梯。
2023年三季度，公司实现营业总收入783.71亿元，同比基本持平。扣非净利润3,489.60万元，扭亏为盈。净利润24.18亿元，扭亏为盈。
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年三季度，上海电气营业总收入为783.71亿元，去年同期为780.57亿元，同比基本持平，净利润为24.18亿元，去年同期为-2.79亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润19.04亿元，同比大幅增长97.42%；本期公允价值变动收益5,377.50万元，去年同期为-7.60亿元，同比大幅增长107.07%；本期投资收益15.63亿元，同比大幅增长90.40%；本期信用减值损失-8.97亿元，去年同期为-14.97亿元，同比大幅增长40.07%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从34.21亿元下降到-37.69亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-37.69亿元增长到24.18亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长97.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 783.71亿元 | 780.57亿元 | 0.40% |
| 营业成本 | 639.83亿元 | 648.02亿元 | -1.26% |
| 销售费用 | 25.08亿元 | 24.04亿元 | 4.33% |
| 管理费用 | 51.44亿元 | 52.54亿元 | -2.10% |
| 财务费用 | 7.13亿元 | 10.05亿元 | -29.02% |
| 研发费用 | 35.75亿元 | 32.34亿元 | 10.54% |
| 所得税费用 | 5.13亿元 | 2.25亿元 | 127.71% |
2023年三季度主营业务利润为19.04亿元，去年同期为9.65亿元，同比大幅增长97.42%。
虽然研发费用本期为35.75亿元，同比小幅增长10.54%，不过（1）营业总收入本期为783.71亿元，同比增长0.40%；（2）财务费用本期为7.13亿元，同比下降29.02%；（3）毛利率本期为18.36%，同比小幅增长1.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为15.63亿元，占利润总额53.34%，同比大幅增长90.40%。信用减值损失本期为-8.97亿元，占利润总额30.62%，同比大幅增长40.07%。资产减值损失本期为-6.23亿元，占利润总额21.24%，同比大幅下降76.15%。其他收益本期为5.97亿元，占利润总额20.39%，同比小幅下降13.69%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 15.63亿元 | 53.34% | 90.40% |
| 公允价值变动收益 | 5,377.50万元 | 1.84% | 107.07% |
| 资产减值损失 | -6.23亿元 | -21.24% | -76.15% |
| 营业外收入 | 7,593.30万元 | 2.59% | -25.07% |
| 营业外支出 | 9,651.20万元 | 3.29% | -27.71% |
| 其他收益 | 5.97亿元 | 20.39% | -13.69% |
| 信用减值损失 | -8.97亿元 | -30.62% | 40.07% |
| 汇兑收益 | 964.70万元 | 0.33% | -56.02% |
| 资产处置收益 | 3.43亿元 | 11.69% | 281.99% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低55.92%
2023年三季度，上海电气净利润为24.18亿元，去年同期为-2.79亿元，扭亏为盈。净现金流为-103.40亿元，去年同期为-66.32亿元，较去年同期大幅下降55.92%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-41.59亿元，去年同期为-85.17亿元，同比大幅增长51.17%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-59.72亿元，去年同期为5.49亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为109.48亿元，同比大幅下降48.47%；
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