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恒力石化：净现金流由正转负
恒力石化2023年三季报解读
恒力石化股份有限公司于2001年上市。公司主营业务囊括石油炼化、石化以及聚酯化纤全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料的生产、研发和销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入1,731.62亿元，同比基本持平。扣非净利润49.77亿元，同比小幅增长3.89%。净利润57.01亿元，同比小幅下降6.42%。
PART 1
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净现金流由正转负
2023年三季度，恒力石化净利润为57.01亿元，去年同期为60.92亿元，同比小幅下降6.42%。净现金流为-14.77亿元，去年同期为122.30亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-319.94亿元，去年同期为-196.82亿元，同比大幅下降62.55%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为65.61亿元，同比大幅下降30.48%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为317.76亿元，同比大幅增长73.10%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 878.52亿元 | -9.98% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 42.47亿元 | -61.37% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 27.93亿元 | -57.87% |
PART 2
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同业比较情况
1、应收账款周转率远超行业均值
2023年前三季度恒力石化的应收账款周转率为138.99，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为59.58，而恒力石化138.99的应收账款周转率与同业可比上市公司相比非常优异。
2、资产负债率高于行业均值
2023年前三季度恒力石化的资产负债率为77.56%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为51.66%，恒力石化的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
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