天山股份：主营业务利润由盈转亏
天山股份2023年三季报解读
新疆天山水泥股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司主要从事水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。主要产品包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等六大系列以及油井、抗硫、中低热等特种水泥。
2023年三季度，公司实现营业总收入803.87亿元，同比下降18.48%。扣非净利润-3.99亿元，由盈转亏。净利润-1.70亿元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为111.11亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低18.48%，净利润由盈转亏
2023年三季度，天山股份营业总收入为803.87亿元，去年同期为986.08亿元，同比下降18.48%，净利润为-1.70亿元，去年同期为43.89亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为3.23亿元，同比大幅下降76.69%，然而主营业务利润本期为-6.66亿元，去年同期为37.73亿元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现持平趋势，从118.82亿元增长到119.27亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从119.27亿元下降到-1.70亿元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 803.87亿元 | 986.08亿元 | -18.48% |
| 营业成本 | 682.55亿元 | 822.02亿元 | -16.97% |
| 销售费用 | 10.46亿元 | 11.98亿元 | -12.67% |
| 管理费用 | 54.33亿元 | 52.04亿元 | 4.39% |
| 财务费用 | 28.67亿元 | 32.16亿元 | -10.84% |
| 研发费用 | 16.41亿元 | 11.75亿元 | 39.69% |
| 所得税费用 | 3.23亿元 | 13.86亿元 | -76.69% |
2023年三季度主营业务利润为-6.66亿元，去年同期为37.73亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为803.87亿元，同比下降18.48%；（2）毛利率本期为15.09%，同比小幅下降1.55%。
非主营业务中其他收益本期为5.93亿元，占利润总额3.88倍，同比大幅下降39.20%。营业外收入本期为2.21亿元，占利润总额144.66%，同比小幅下降5.01%。营业外支出本期为1.61亿元，占利润总额105.67%，同比大幅下降47.22%。投资收益本期为1.28亿元，占利润总额83.88%，同比大幅下降77.08%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.28亿元 | 83.88% | -77.08% |
| 公允价值变动收益 | 1.11亿元 | 72.45% | 1773.91% |
| 资产减值损失 | 0.00元 | - | 100.00% |
| 营业外收入 | 2.21亿元 | 144.66% | -5.01% |
| 营业外支出 | 1.61亿元 | 105.67% | -47.22% |
| 其他收益 | 5.93亿元 | 388.25% | -39.20% |
| 信用减值损失 | -8,893.29万元 | -58.24% | -122.47% |
| 资产处置收益 | 1,699.72万元 | 11.13% | -90.70% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，天山股份净利润为-1.70亿元，去年同期为43.89亿元，由盈转亏。净现金流为76.50亿元，去年同期为48.16亿元，同比大幅增长58.85%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为31.37亿元，同比大幅下降46.90%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-65.98亿元，去年同期为-105.55亿元，同比大幅增长37.49%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为304.00万元，同比大幅下降99.52%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为73.68亿元，同比大幅下降37.67%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 162.88亿元 | 232.69% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 62.25亿元 | -61.37% |
| 吸收投资所收到的现金 | 2.39亿元 | -95.98% | 偿还债务支付的现金 | 447.20亿元 | -9.82% |
发行40亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 638.39亿元 | 31.11% | 87.41% |
| 其他应付款 | 366.23亿元 | 17.85% | -18.02% |
| 应付账款 | 308.59亿元 | 15.04% | 12.58% |
| 短期借款 | 272.28亿元 | 13.27% | -26.67% |
| 一年内到期的非流动负债 | 150.86亿元 | 7.35% | -2.53% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-09-21 | 2025-09-22 | 2.68 | 20 |
| 2 | 2022-09-21 | 2025-09-22 | 2.68 | 20 |
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