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恒润股份：净利润连续3年下降
恒润股份2023年三季报解读
江阴市恒润重工股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“济宁市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是主要从事辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于风电行业、石化行业、金属压力容器行业、机械行业、船舶、核电等多种行业。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.47亿元，同比小幅下降8.08%。扣非净利润5,129.09万元，同比增长15.77%。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低8.08%，净利润基本持平
2023年三季度，恒润股份营业总收入为12.47亿元，去年同期为13.57亿元，同比小幅下降8.08%，净利润为5,801.19万元，去年同期为5,664.22万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,938.10万元 | 15.66% | 投资收益 | 489.93万元 | -66.06% |
| 资产减值损失 | -498.18万元 | -4125.30% |
净利润从2016年三季度到2021年三季度呈现持平趋势，从6,876.72万元增长到3.37亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从3.37亿元下降到5,801.19万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.47亿元 | 13.57亿元 | -8.08% |
| 营业成本 | 10.86亿元 | 12.22亿元 | -11.12% |
| 销售费用 | 764.83万元 | 586.71万元 | 30.36% |
| 管理费用 | 4,403.87万元 | 4,228.88万元 | 4.14% |
| 财务费用 | -881.11万元 | -613.82万元 | -43.55% |
| 研发费用 | 5,231.13万元 | 3,686.46万元 | 41.90% |
| 所得税费用 | 1,094.37万元 | 1,169.06万元 | -6.39% |
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低160.57%
2023年三季度，恒润股份净利润为5,801.19万元，去年同期为5,664.22万元，同比基本持平。净现金流为-2.92亿元，去年同期为-1.12亿元，较去年同期大幅下降160.57%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为7.02亿元，同比大幅增长11.49倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-8.37亿元，去年同期为-5,983.48万元，同比大幅下降12.98倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5.50亿元，同比大幅下降67.26%；
但是收回投资收到的现金本期为5.00亿元，同比大幅下降75.67%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为8.70亿元，同比大幅增长5.69倍。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 8,199.41万元 | 9,471.33万元 | -1,271.92万元 |
| 2017年 | 4,881.12万元 | 9,069.61万元 | -4,188.49万元 |
| 2018年 | 3,960.08万元 | 1.27亿元 | -8,754.67万元 |
| 2019年 | 2,814.12万元 | 5,618.68万元 | -2,804.56万元 |
| 2020年 | 2.42亿元 | 4.57亿元 | -2.14亿元 |
| 2021年 | 3.26亿元 | 4.40亿元 | -1.14亿元 |
| 2022年 | -1.58亿元 | 9,479.64万元 | -2.53亿元 |
| 差额总计 | -7.52亿元 |
PART 3
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