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三角防务：主营业务利润同比大幅增长
三角防务2023年三季报解读
西安三角防务股份有限公司于2019年上市。公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务。目前，公司产品为特种合金锻件，主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。
2023年三季度，公司实现营业总收入19.48亿元，同比大幅增长33.18%。扣非净利润5.77亿元，同比增长24.89%。净利润6.16亿元，同比大幅增长31.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,577.53万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.48亿元 | 14.63亿元 | 33.18% |
| 营业成本 | 11.12亿元 | 8.04亿元 | 38.45% |
| 销售费用 | 519.66万元 | 355.51万元 | 46.17% |
| 管理费用 | 4,417.40万元 | 3,038.07万元 | 45.40% |
| 财务费用 | -6,294.98万元 | -1,276.00万元 | -393.34% |
| 研发费用 | 5,261.40万元 | 3,809.87万元 | 38.10% |
| 所得税费用 | 9,892.09万元 | 7,599.95万元 | 30.16% |
2023年三季度主营业务利润为7.74亿元，去年同期为5.92亿元，同比大幅增长30.74%。
虽然毛利率本期为42.90%，同比小幅下降2.17%，不过营业总收入本期为19.48亿元，同比大幅增长33.18%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流由负转正
1、净利润同比增加31.49%，净现金流同比大幅增加3.98倍
2023年三季度，三角防务净利润为6.16亿元，去年同期为4.69亿元，同比大幅增长31.49%。净现金流为1.05亿元，去年同期为-3,540.89万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-6,577.53万元，去年同期为5,920.71万元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为4.49亿元，同比大幅增长2.41倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为5.00亿元，同比大幅增长4.00倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2018年2.96亿元到2022年11.80亿元，增长8.84亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 7,991.35万元 | 1.50亿元 | -6,969.27万元 |
| 2019年 | 1.39亿元 | 1.92亿元 | -5,293.99万元 |
| 2020年 | -7,349.54万元 | 2.04亿元 | -2.78亿元 |
| 2021年 | 3.74亿元 | 4.12亿元 | -3,851.81万元 |
| 2022年 | 4.25亿元 | 6.25亿元 | -2.00亿元 |
| 差额总计 | -6.39亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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