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上海莱士：净现金流由负转正
上海莱士2023年三季报解读
上海莱士血液制品股份有限公司于2008年上市。公司是一家主要致力于血液制品的研发、生产和销售的企业。公司主要产品为人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、凝血因子产品等。
2023年三季度，公司实现营业总收入59.35亿元，同比增长19.87%。扣非净利润18.05亿元，同比小幅增长12.73%。净利润17.86亿元，同比小幅增长11.63%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.35亿元 | 49.52亿元 | 19.87% |
| 营业成本 | 34.47亿元 | 27.17亿元 | 26.88% |
| 销售费用 | 2.84亿元 | 2.84亿元 | 0.18% |
| 管理费用 | 2.51亿元 | 2.36亿元 | 6.34% |
| 财务费用 | -4,876.86万元 | -797.50万元 | -511.52% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 1.02亿元 | 29.74% |
| 所得税费用 | 3.22亿元 | 3.00亿元 | 7.38% |
2023年三季度主营业务利润为18.41亿元，去年同期为15.99亿元，同比增长15.10%。
虽然毛利率本期为41.92%，同比小幅下降3.21%，不过营业总收入本期为59.35亿元，同比增长19.87%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，上海莱士净利润为17.86亿元，去年同期为16.00亿元，同比小幅增长11.63%。净现金流为8.54亿元，去年同期为-8,144.64万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-10.89亿元，去年同期为-1.94亿元，同比大幅下降4.62倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为286.28万元，去年同期为-10.91亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为19.40亿元，同比大幅增长61.25%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为13.22亿元，同比大幅增长2.05倍。
2、投资支付的现金本期为10.22亿元，同比下降26.86%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是支付其他与筹资活动有关的现金本期为10.01亿元，同比大幅增长175.69倍。
PART 3
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发行3.6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 15.75亿元 | 75.35% | 51.33% |
| 其他应付款 | 2.79亿元 | 13.35% | 87.02% |
注：2013年3月26日发行3.6亿元的债券，于2018年3月26日到期，利率为5.6%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 4.07 | 5.58 | 4.98 | 21.72 | 16.14 |
| 速动比率 | 2.45 | 3.42 | 2.88 | 13.03 | 9.41 |
| 现金比率(%) | 2.05 | 2.38 | 2.26 | 9.45 | 5.82 |
| 资产负债率(%) | 6.55 | 4.78 | 5.09 | 1.08 | 2.79 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 28026.13 | 39890.11 | 73270.23 | 8364.27 | 8078.62 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 2575.33 | 580.16 | 270.69 | 92.40 | - |
| 货币资金/短期债务 | 5338.04 | 1527.91 | 664.99 | 257.98 | - |
经营活动现金流净额/短期债务为2575.33，去年同期为580.16，同比大幅增长343.90%；货币资金/短期债务为5338.04，去年同期为1527.91，同比大幅增长249.37%。
PART 4
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